Key takeaways
- Toonaangevende Chinese hefboomfondsen waarschuwen dat de stijging van AI-aandelen een onhoudbare zeepbel is.
- Het gebrek aan concurrentievoordelen vormt een bedreiging voor de waarderingen van infrastructuurbedrijven.
- Voorzichtige beleggers nemen het risico op kortetermijnverliezen om een mogelijke beurscrash te vermijden.
Verschillende toonaangevende Chinese hedgefondsbeheerders luiden de alarmklok en suggereren dat de internationale stijging van aandelen in AI is uitgegroeid tot een onhoudbare zeepbel. Volgens een beleggersbericht dat Bloomberg in handen heeft gekregen, omschreef Wealspring Asset – onder leiding van Yang Dong, die bekend staat om zijn voorspelling van de marktpiek in 2007 – de huidige AI-trend als een „superzeepbel“ en waarschuwde het dat een beurscrash op handen zou kunnen zijn. Ook het Shanghai Banxia Investment Management Center stelde dat de katalysatoren voor het uiteenspatten van de zeepbel zich al hebben voorgedaan, waarbij het de vertragende omzetgroei bij Anthropic als een belangrijk punt van zorg aanmerkte.
Meningsverschillen in de sector over optimisme rond AI
Dat sceptische sentiment wordt in de bredere sector gedeeld. Uit een rapport van CSC Financial uit mei bleek dat nog vier andere Chinese hedgefondsen hun twijfels uitten over AI-investeringen. Daarentegen bleven slechts vier fondsen optimistisch, terwijl zeven andere neutraal bleven. Die standpunten benadrukken een groeiende kloof in de manier waarop vooraanstaande Chinese beleggers kijken naar de disruptieve technologie die momenteel de wereldwijde financiële markten transformeert.
Hoewel marktleiders zoals Micron Technology en SK Hynix hun waarde onlangs zagen verdrievoudigen, werd de opmars ontsierd door scherpe ommekeer, naarmate marktdeelnemers steeds terughoudender worden.
Twijfels over duurzame concurrentievoordelen
Wealspring, dat meer dan 1,4 miljard dollar (1,2 miljard euro) aan activa beheert, stelde dat veel bedrijven die AI-infrastructuur aanbieden, geen duurzame concurrentievoordelen hebben. Zij omschreven deze bedrijven als middelmatig en te afhankelijk van voortdurende kapitaalinjecties om de groei op peil te houden.
Het bedrijf vergeleek het huidige marktgedrag met het “onbezonnen kopen“ dat tijdens de bullmarkt van 2007 te zien was, en sprak zijn verbazing uit over het feit dat de vraag alleen de waarderingen tot zulke extreme niveaus kon opdrijven. Bijgevolg waarschuwde Wealspring dat bepaalde spraakmakende Chinese AI-aandelen mogelijk met meer dan 80 procent zouden kunnen kelderen.
Internationale waarschuwingssignalen
Banxia, dat meer dan 294 miljoen dollar (255 miljoen euro) beheert, richtte zich op internationale waarschuwingssignalen. Het bedrijf verwacht dat de omzetgroei van Anthropic achter zal blijven bij de verwachtingen, waarbij het opmerkt dat stijgende tokenkosten grote technologiebedrijven kunnen afschrikken, terwijl concurrenten softwareontwikkelaars wegkapen.
Verliezen op korte termijn
De voorzichtige aanpak heeft echter op korte termijn een prijs gehad. Zowel het macrofonds met lage volatiliteit van Banxia als het Zhiyuan-fonds van Wealspring leden begin 2024 bescheiden verliezen, ondanks het behoud van winstgevendheid op de lange termijn. Dat staat in contrast met de bredere markt; de Chinese CSI Artificial Intelligence Index steeg dit jaar met meer dan 35 procent en presteerde daarmee aanzienlijk beter dan de stijging van 5 procent van de belangrijkste benchmark.
Zelfs die winsten zijn bescheiden in vergelijking met de Zuid-Koreaanse Kospi, die bijna verdubbelde dankzij het succes van Samsung Electronics en SK Hynix. Ondanks deze rendementen blijft Li Bei, oprichter van Banxia, beleggers aansporen om uiterste voorzichtigheid te betrachten alvorens AI-aandelen na te jagen.
Volg Business AM ook op Google Nieuws
Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!
