Key takeaways
- Ryan Cohen, de CEO van GameStop, heeft afgezien van een bonus van 35 miljard dollar (31 miljard euro) om zijn toewijding aan de overname van eBay te bewijzen.
- Aanzienlijke verschillen in waardering en een tekort aan financiering voeden de scepsis over het bod van 56 miljard dollar.
- eBay blijft terughoudend en geeft de voorkeur aan eigen groei boven het risicovolle voorstel van GameStop.
Cohen heeft laten zien dat hij vastbesloten blijft om eBay over te nemen door vrijwillig af te zien van een enorme bonusregeling. Dat schrijft CNBC. Het afgestane beloningsplan had hem tot wel 35 miljard dollar (31 miljard euro) kunnen opleveren als aan specifieke prestatiedoelstellingen was voldaan, waaronder een stijging van de marktkapitalisatie van GameStop naar 100 miljard dollar (88 miljard euro). Door af te zien van die verloning wil Cohen laten zien dat zijn focus volledig ligt op het operationele succes van het bedrijf en de mogelijke fusie, in plaats van op persoonlijk financieel gewin.
Een gedurfd bod dat op scepsis stuit
Die stap volgt op een ambitieus bod van 56 miljard dollar (49 miljard euro) op de e-commercegigant, dat in mei werd gelanceerd. Destijds verwierp het management van eBay het voorstel als noch aantrekkelijk, noch geloofwaardig. Het scepticisme is geworteld in een grote waarderingskloof, aangezien de marktwaarde van GameStop rond de 10 miljard dollar (8,8 miljard euro) ligt – aanzienlijk lager dan die van het doelbedrijf.
Hoewel Cohen melding maakte van een financieringsverplichting van 20 miljard dollar (17,6 miljard euro) door TD Bank en een combinatie van contanten en aandelen voorstelde, heeft hij nog niet uitgelegd hoe hij het resterende tekort van meerdere miljarden dollars zal dekken.
Verdeelde meningen onder analisten
Sectoranalisten blijven verdeeld over de strategie. Sommigen suggereren dat Cohen, door de bonus te schrappen, de verdenking heeft weggenomen dat de overname louter een snelkoppeling was om zijn beloningsdoelstellingen te halen.
Anderen stellen echter dat de fundamentele vraag – hoe een kleiner bedrijf een veel groter bedrijf kan absorberen – onbeantwoord blijft. Juridische experts en academici hebben opgemerkt dat het bod zonder een aanzienlijke kasreserve door eBay wellicht wordt gezien als een onstabiele gok op een “meme-aandeel” in plaats van een professionele bedrijfsovername.
Weerstand bij eBay
Ondertussen lijkt eBay geen interesse te hebben in de deal, gesterkt door zijn eigen succesvolle herstelstrategie gericht op verzamelobjecten en auto-onderdelen.
De raad van bestuur van het bedrijf heeft zijn volledige vertrouwen in het huidige management uitgesproken en noemt operationele risico’s en financiële onzekerheid als belangrijkste redenen voor het afwijzen van de toenadering van GameStop.
Cohen wil 500 miljoen dollar eigen vermogen inbrengen
Ondanks de weerstand blijft Cohen onvermurwbaar en wijst hij op zijn professionele ervaring en de strategische synergie tussen de twee bedrijven. Hij heeft zelfs laten doorschemeren dat hij 500 miljoen dollar (440 miljoen euro) van zijn eigen vermogen zou inbrengen, hoewel dit slechts een fractie is van de benodigde middelen.
Dat streven komt op een moment dat GameStop met andere uitdagingen te maken heeft, waaronder een rechtszaak van een pensioenfonds dat vraagtekens had geplaatst bij de transparantie van juist dat bonuspakket waarvan Cohen nu afstand heeft gedaan. Terwijl sommigen zijn volharding zien als een teken van toewijding, vragen anderen zich af of deze obsessie met eBay wel in het beste belang is van de aandeelhouders van GameStop.
Volg Business AM ook op Google Nieuws
Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!
