De volledige inwerkingtreding van de EU Listing Act op 5 juni 2026 heeft tot gevolg dat de Europese Unie de prospectusdrempel verhoogt naar 12 miljoen euro. De berekening van die drempel moet voortaan gebeuren volgens nieuwe regels. De maatregel is vooral relevant voor kmo’s, scale-ups en andere ondernemingen die kapitaal willen ophalen zonder de kosten en administratieve lasten van een volledig prospectus.

Key takeaways

• Vanaf 5 juni komen er nieuwe maatregelen van de EU Listing Act.
• De Europese Unie gaat de prospectusdrempel voor aanbiedingen van effecten aan het publiek naar 12 miljoen verhogen.
• Deze maatregelen gaan ook de berekening van die drempel veranderen.

Listing Act

De EU Listing Act is een wetgevingspakket van de Europese Unie. Deze werd op 4 december 2024 ingevoerd. Deze wetgeving heeft als doel de noteringsregels te vereenvoudigen voor bedrijven die op openbare aandelenbeurzen willen noteren. Tegelijkertijd zal de wet transparantie, beleggersbescherming en marktintegriteit behouden. Het probeert de fragmentatie van nationale wetten tegen te gaan die de flexibiliteit van bedrijven beperken. Dit is om bij een beursgang aandelen met meerdere stemmen uit te geven. Dat is vooral belangrijk voor innovatieve scale-ups.

Nieuwe regelgeving

Op 5 juni 2026 gaan enkele nieuwe bepalingen van die Listing Act van kracht. Hieronder komen nieuwe drempelbepalingen in de Prospectusverordening. Het gaat om de laatste reeks wijzigingen. 

Vanaf 5 juni 2026 geldt er een geharmoniseerde prospectusdrempel van 12 miljoen euro voor aanbiedingen van effecten aan het publiek. Hierdoor komt er een einde aan het systeem waarbij elke lidstaat van de Europese Unie de prospectusdrempel kon vastleggen tussen 1 en 8 miljoen euro. Er is enkel nog een mogelijkheid voor lidstaten om de drempel te verlagen naar 5 miljoen euro. Op de datum van inwerkingtreding van de nieuwe prospectusregels heeft de Belgische wetgever echter geen gebruikgemaakt van deze mogelijkheid.  

Bijgevolg gaan de regels de prospectusdrempel voor aanbiedingen aan het publiek van effecten op 5 juni 2026 verhogen naar 12 miljoen euro. Onder deze drempel zijn aanbiedingen van effecten aan het publiek vrijgesteld van de prospectusplicht. Dat is alleen op voorwaarde dat voor die aanbiedingen geen paspoort vereist is. De maatregel is vooral relevant voor kmo’s, scale-ups en andere ondernemingen die kapitaal willen ophalen zonder de kosten en administratieve lasten van een volledig prospectus. In België geldt onder de prospectusdrempel het regime van de informatienota met toepassing van de Prospectuswet. 

Nieuwe berekening van de drempel

De Prospectusverordening legt voortaan ook vast hoe deze drempel moet worden berekend. Het gaat om de totale, samengetelde tegenwaarde van alle lopende aanbiedingen van effecten aan het publiek. Ook gaat het om aanbiedingen van effecten aan het publiek die in de twaalf maanden voorafgaand aan de aanvangsdatum van een nieuwe aanbieding van effecten aan het publiek hebben plaatsgevonden. De uitzondering hierop zijn die aanbiedingen van effecten aan het publiek waarvoor een prospectus werd gepubliceerd of die op grond van artikel 1, lid 4, eerste alinea van de Prospectusverordening. Voorts omvat de totale samengetelde tegenwaarde van de aan het publiek aangeboden effecten alle soorten en klassen van aangeboden effecten.

Voor aanbiedingen van effecten aan het publiek die van start gaan op of na 5 juni 2026 zullen de uitgevende instellingen dus vooraf goed moeten analyseren of de nieuwe aanbieding al dan niet onder de prospectusplicht valt. Er wordt rekening gehouden met de prospectusdrempel en de berekeningswijze van de Prospectusverordening. Hierbij is het belangrijk om rekening te houden met de aangeboden bedragen, en niet met de uiteindelijk opgehaalde bedragen. Beleggingsinstrumenten die geen effecten zijn, blijven onderhevig aan de regels van de Prospectuswet. Voor aanbiedingen van deze beleggingsinstrumenten aan het publiek is er op 5 juni 2026 geen verandering van de prospectusdrempel.

Volg Business AM ook op Google Nieuws

Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!