Key takeaways
- De centrale bank van Rusland heeft haar belangrijkste rentevoet verlaagd naar 15,5 procent om de financiële druk op bedrijven en huishoudens te verlichten.
- Ondanks de verlagingen blijft er bezorgdheid bestaan dat de inflatie door factoren zoals de recente btw-verhoging zal opveren.
- Het behalen van de inflatiedoelstelling van 4 procent van de centrale bank wordt bemoeilijkt door prijsstijgingen als gevolg van recente belastingverhogingen en aanpassingen van de tarieven voor nutsvoorzieningen.
De Russische centrale bank verraste economen door haar belangrijkste rentevoet voor de zesde keer op rij te verlagen, tot 15,5 procent. De maatregel is bedoeld om de financiële druk op bedrijven en huishoudens die kampen met hoge financieringskosten te verlichten.
Inflatoire druk blijft stabiel
De monetaire instelling rechtvaardigde haar besluit door te stellen dat de inflatie in januari weliswaar is versneld als gevolg van tijdelijke factoren, maar dat de onderliggende inflatoire druk relatief stabiel blijft. Zij verwacht dat de deflatoire trend zich zal voortzetten zodra deze kortstondige invloeden afnemen.
Ondanks de renteverlagingen blijft de bezorgdheid bestaan dat de inflatie van haar neerwaartse traject afwijkt. Een recente verhoging van de btw, bedoeld om begrotingstekorten aan te pakken zonder bezuinigingen, heeft de bezorgdheid over hernieuwde prijsdruk aangewakkerd.
Uitdagingen voor het behalen van de inflatiedoelstelling
Gouverneur Elvira Nabiullina waarschuwde eerder dat rentepauzes nodig zouden kunnen zijn om de inflatiedoelstelling van 4 procent van de centrale bank te halen, een doel dat al zes jaar op rij onbereikbaar is gebleven. De hoge inflatieverwachtingen bij bedrijven en consumenten, in combinatie met de recente prijsstijgingen als gevolg van de belastingverhoging en aanpassingen van de tarieven voor nutsvoorzieningen, vormen een grote uitdaging om die doelstelling te halen.
De aanhoudende oorlog in Oekraïne en de daaropvolgende westerse sancties hebben de inspanningen van de centrale bank om de inflatie onder controle te houden nog verder bemoeilijkt.
Inflatoire trends
Volgens consensusprognoses is de inflatie (op jaarbasis) in januari waarschijnlijk versneld tot 6,45 procent, tegenover 5,59 procent aan het einde van 2022. De maandelijkse inflatie wordt geraamd op 2 procent, iets meer dan de 1,95 procent die nodig is om op koers te blijven met de doelstelling van de centrale bank.
De inflatieverwachtingen van bedrijven bereikten in januari het hoogste niveau sinds 2022, terwijl de verwachtingen van huishoudens op het hoogste niveau in een jaar bleven, namelijk 13,7 procent. De centrale bank erkende dat die hoge verwachtingen een duurzame inflatieverlaging in de weg kunnen staan.
Vroege tekenen van vertragende inflatie
Voorlopige gegevens wijzen erop dat de inflatie in februari mogelijk is vertraagd en dat de verwachtingen van bedrijven sterk zijn gedaald, wat erop duidt dat de inflatoire schok van korte duur zou kunnen zijn.
De centrale bank heeft een reeks agressieve renteverlagingen doorgevoerd vanaf een recordhoogte van 21 procent in juni 2022, als reactie op de eerste tekenen van afnemende prijsdruk. Het tempo van die verlagingen is tegen het einde van 2022 vertraagd.
De langdurige periode van hoge financieringskosten heeft geleid tot financiële druk voor bedrijven die moeite hebben om hun schuldverplichtingen na te komen. Banken nemen steeds vaker hun toevlucht tot herstructurering van leningen. Bovendien vragen sommige grote bedrijven de overheid om hulp om het hoofd te bieden aan hun zware schuldenlast in een situatie van afnemende vraag.
Volg Business AM ook op Google Nieuws
Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!