De koersval van cryptomunten aan het eind van het jaar heeft bedrijven door elkaar geschud die zwaar op bitcoin hadden ingezet. Hun aandelenkoersen doken omlaag en de vrees voor een nieuwe bubbel laaide weer op.

Hieronder legt AFP uit wat er gebeurt met die bitcoinkopende bedrijven wanneer de prijzen dalen.

• Waarom investeren in bitcoin?

Bitcoin schoot dit jaar omhoog en bereikte in oktober een record van meer dan 126.000 dollar (107.000 euro).

Bedrijven begonnen bitcoin te kopen en aan te houden om hun kasreserves te spreiden, zich in te dekken tegen inflatie of om beleggers aan te trekken die op zoek zijn naar hoge rendementen.

Sommige ondernemingen waren al actief in de cryptowereld, zoals beurzen of “miningbedrijven” die met krachtige computers bitcoins verdienen als beloning.

Andere spelers uit totaal andere sectoren stapten eveneens in, wat de vraag verder aanwakkerde en de prijs nog hoger dreef.

• Waarom is kopen riskant?

Veel bedrijven leenden geld om bitcoin te kopen, in de veronderstelling dat de prijs zou blijven stijgen.

Sommigen maakten gebruik van converteerbare obligaties, die lagere rentetarieven bieden en schuldeisers de mogelijkheid geven om in aandelen te worden terugbetaald in plaats van in cash.

Maar er kunnen problemen ontstaan als de aandelenkoers van een bedrijf daalt – bijvoorbeeld wanneer een terugval van de bitcoinprijs het bedrijfsmodel minder aantrekkelijk maakt.

Beleggers kunnen dan om terugbetaling in contanten vragen, waardoor het bedrijf hals over kop op zoek moet naar liquiditeit.

• Wat gebeurt er als bitcoin daalt?

De problemen staken na de zomer de kop op toen bitcoin in waarde begon te zakken en in november uiteindelijk onder de 90.000 dollar dook. Dat ondermijnde het vertrouwen in bedrijven die er zwaar aan blootgesteld zijn.

“De markt begon zich al snel af te vragen: ‘Gaan deze bedrijven in de problemen komen? Kunnen ze failliet gaan?’” zegt Eric Benoist, technologie- en data-expert bij de bank Natixis.

Carol Alexander, hoogleraar financiën aan de University of Sussex, zei tegen AFP dat ook de onduidelijkheid rond regels, cyberaanvallen en frauderisico’s het wantrouwen van beleggers vergroten.

Wat gebeurde er met Strategy?

Softwarebedrijf Strategy is de grootste zakelijke houder van bitcoin, met meer dan 671.000 munten in bezit – ongeveer drie procent van alle bitcoins die ooit zullen bestaan.

Toch halveerde de aandelenkoers in een half jaar tijd meer dan, en de beurswaarde van het bedrijf zakte korte tijd onder de totale waarde van zijn bitcoinbezit.

De druk kwam vooral voort uit het intensieve gebruik van converteerbare obligaties, waardoor het bedrijf het risico loopt grote bedragen aan schuld in contanten te moeten aflossen.

Om beleggers gerust te stellen gaf Strategy nieuwe aandelen uit om een reserve van 1,44 miljard dollar (1,22 miljard euro) op te bouwen voor de betaling van dividenden en rente.

Halfgeleiderbedrijf Sequans koos een ander pad en verkocht 970 bitcoins om een deel van zijn converteerbare schuld af te lossen.

Strategy en Sequans reageerden niet op verzoeken om commentaar van AFP.

• Kunnen de problemen overslaan?

Als bedrijven in moeilijkheden grote hoeveelheden bitcoin verkopen, kan de prijs verder dalen en de verliezen nog vergroten.

“Het besmettingsrisico op cryptomarkten is behoorlijk groot”, aldus Alexander.

Zij voegde daar echter aan toe dat de impact waarschijnlijk beperkt blijft tot de cryptosector, zonder groot risico voor de traditionele financiële markten.

“Bitcoin is van nature zeer volatiel, zowel omhoog als omlaag, en wij zien die volatiliteit als de prijs voor een mogelijk langetermijnrendement”, zei Dylan LeClair, hoofd bitcoinstrategie bij het Japanse Metaplanet, tegen AFP.

Metaplanet, oorspronkelijk een hotelbedrijf, bezit inmiddels voor zo’n 2,7 miljard dollar (2,3 miljard euro) aan bitcoin.

Hoe ziet de toekomst van de sector eruit?

Volgens Benoist zullen bedrijven inkomsten moeten genereren uit hun bitcoinbezit – bijvoorbeeld via financiële producten – in plaats van uitsluitend te rekenen op stijgende prijzen.

“Niet allemaal zullen ze overleven, maar het model zal blijven bestaan”, zegt hij.

Er duiken nieuwe initiatieven op, zoals The Bitcoin Society, het cryptoschatkistbedrijf van de Franse ondernemer Eric Larcheveque.

Hij zei tegen AFP dat dalende prijzen “een goede kans zijn, omdat je zo meer bitcoin goedkoop kunt inkopen”.

© AFP Economy/Business
lul/ajb/jkb/gv/ceg