Key takeaways
- China koopt mogelijk veel meer goud dan officieel wordt gemeld.
- Dit gebrek aan transparantie maakt het voor handelaren moeilijk om toekomstige goudprijsontwikkelingen te voorspellen.
Analisten gebruiken verschillende methoden om de Chinese goudaankopen te schatten. Zo analyseren ze de goudexport van het Verenigd Koninkrijk naar China, omdat de grote goudbaren die centrale banken verkiezen voornamelijk in Londen worden verhandeld. Een andere benadering is het berekenen van het verschil tussen China’s netto-invoer en de binnenlandse goudproductie, waarbij ook rekening wordt gehouden met veranderingen in de holdings van commerciële banken en particuliere consumenten.
Toch erkennen zij dat de werkelijke omvang van die aankopen moeilijk vast te stellen blijft. Volgens hen zouden de niet-aangegeven goudaankopen van China veel groter kunnen zijn dan de officiële cijfers doen vermoeden. Mogelijk meer dan tien keer de publiekelijk aangekondigde hoeveelheden. Dat meldt Financial Times. Die geheimzinnigheid wordt doorgaans verklaard door China’s wens om zijn reserves te diversifiëren en minder afhankelijk te worden van de Amerikaanse dollar.
Gebrek aan transparantie
Hoewel de Chinese centrale bank dit jaar slechts minimale goudaankopen heeft gemeld, schatten analisten van Société Générale dat de totale aankopen kunnen oplopen tot 250 ton. Dat zou neerkomen op meer dan een derde van de wereldwijde vraag van centrale banken. Dit gebrek aan transparantie vormt een uitdaging voor handelaren die toekomstige goudprijsontwikkelingen proberen te voorspellen in een markt die sterk wordt beïnvloed door centrale bankaankopen.
In tegenstelling tot olie, dat via satellietbeelden kan worden gevolgd, zijn goudtransacties lastig te traceren. Handelaren vertrouwen daarom op alternatieve gegevensbronnen, zoals orders voor vers gegoten 400 ounce baren met opeenvolgende serienummers.
Vermijden van marktmanipulatie
Centrale banken over de hele wereld hebben de afgelopen jaren grote hoeveelheden goud geaccumuleerd, wat heeft geleid tot een rally die de prijzen tot boven 4.300 dollar (3700 euro) per ounce (31,1 gram) heeft opgedreven. Het aandeel van goud in de wereldwijde reserves buiten de Verenigde Staten is in tien jaar tijd gestegen van 10 naar 26 procent, waardoor het, na de dollar, het belangrijkste reserveactief is geworden. Tegelijkertijd worden er steeds minder aankopen gerapporteerd aan het Internationaal Monetair Fonds (IMF), dat de gegevens op vrijwillige basis verzamelt.
De redenen voor die daling zijn onder meer het vermijden van marktmanipulatie en mogelijke politieke gevolgen. Sommige centrale banken beschouwen goud als een hedge tegen de Amerikaanse dollar en vrezen dat openbaarmaking van hun aankopen de relaties met de Amerikaanse regering zou kunnen schaden. Ook verkopers maken hun intenties niet altijd bekend, om te voorkomen dat prijsschommelingen in hun nadeel uitvallen.
Goudmarkt China
Het gebrek aan transparantie in de Chinese goudmarkt maakt de markt “uniek en lastig”, zeggen analisten. Zeker in vergelijking met grondstoffen zoals olie, waarvan de productie wordt gereguleerd door organisaties als OPEC.
Ondanks alle inspanningen blijft de werkelijke omvang van China’s goudaankopen moeilijk vast te stellen. Veel analisten vermijden dan ook concrete voorspellingen. Ze erkennen dat elke vaste berekeningsmethode de complexiteit van de Chinese goudmarkt onvoldoende weerspiegelt. (jv)
Volg Business AM ook op Google Nieuws
Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!