Key takeaways

• De Zwitserse Nationale Bank (SNB) heeft haar beleidsrente met 0,5 procentpunt verlaagd tot 0,5 procent.
• De inflatiedruk is dit kwartaal weer afgenomen, met recente inflatiecijfers die lager waren dan verwacht.
• Het besluit van de SNB weerspiegelt een neerwaartse trend in de inflatie en de centrale bank zal de situatie nauwlettend blijven volgen.

De Zwitserse Nationale Bank (SNB) heeft besloten haar beleidsrente met 0,5 procentpunt te verlagen naar 0,5 procent. Deze aanpassing wordt morgen, 13 december 2024, van kracht. Banken die zichtdeposito’s aanhouden bij de SNB zullen tot een bepaalde limiet worden gecompenseerd tegen het nieuwe beleidstarief, waarbij elk bedrag boven deze drempel 0 procent rente oplevert. De SNB blijft bereid om waar nodig te interveniëren op de valutamarkt.

De inflatiedruk is dit kwartaal weer afgenomen. Het besluit van de SNB weerspiegelt deze neerwaartse trend. De centrale bank zal de situatie nauwlettend blijven volgen en indien nodig haar monetaire beleid aanpassen om ervoor te zorgen dat de inflatie binnen een bandbreedte blijft die verenigbaar is met prijsstabiliteit op de middellange termijn.

Monetaire beleidsbeslissingen

De inflatiecijfers van de afgelopen maanden vielen lager uit dan voorspeld, waarbij ze afnamen van 1,1 procent in augustus tot 0,7 procent in november. Zowel goederen als diensten droegen bij aan deze daling, hoewel binnenlandse diensten de belangrijkste aanjager van de inflatie in Zwitserland blijven. De nieuwe voorwaardelijke inflatieverwachting voor de korte termijn is lager dan de prognose van september, voornamelijk doordat de inflatie van olieproducten en voedingsmiddelen lager uitviel dan verwacht.

Economische vooruitzichten

De vandaag aangekondigde verlaging van de beleidsrente heeft echter een minimale invloed op de prognose voor de middellange termijn. De geactualiseerde projectie blijft gedurende de gehele prognoseperiode binnen de bandbreedte voor prijsstabiliteit. Er wordt uitgegaan van een gemiddelde jaarlijkse inflatie van 1,1 procent in 2024, 0,3 procent in 2025 en 0,8 procent in 2026. Deze prognose gaat ervan uit dat de beleidsrente van de SNB gedurende de hele periode 0,5 procent blijft.

De wereldwijde economische groei bleef gematigd in het derde kwartaal van 2024. Hoewel de inflatie in veel landen onlangs de doelstellingen van de centrale banken benaderde, blijft de kerninflatie hoog. Verschillende centrale banken hebben hun beleidstarieven dit kwartaal verder verlaagd, anticiperend op een verdere daling van de totale inflatie. Wereldwijd zal de inflatiedruk de komende kwartalen naar verwachting geleidelijk afnemen, terwijl de gematigde wereldwijde groei naar verwachting zal aanhouden.

Uitdagingen en risico’s

De onzekerheid over de economische vooruitzichten is de afgelopen maanden toegenomen. Factoren die hieraan bijdragen zijn onder andere het onzekere verloop van het Amerikaanse economische beleid en de toenemende politieke instabiliteit in Europa. Geopolitieke spanningen kunnen ook leiden tot een vertraging van de wereldwijde economische activiteit. Daarnaast bestaat de mogelijkheid dat de inflatie in sommige landen hoger blijft dan verwacht.

De Zwitserse bbp-groei was zoals verwacht bescheiden in het derde kwartaal van 2024. De dienstensector kende een iets sterkere groei dan de industrie, waar de toegevoegde waarde daalde. De werkloosheid bleef licht stijgen, terwijl de groei van de werkgelegenheid gematigd bleef. De bezettingsgraad van de totale productiecapaciteit bleef normaal.

Voorspelling voor Zwitserland

Voor het lopende jaar verwacht de SNB een BBP-groei van ongeveer 1 procent. Mede dankzij de recente versoepeling van het monetaire beleid zal de groei volgend jaar naar verwachting licht aantrekken, hoewel deze nog steeds beperkt zal zijn vanwege de matige mondiale economische activiteit. De SNB verwacht momenteel een groei van 1 tot 1,5 procent in 2025. In dit klimaat zal de werkloosheid naar verwachting enigszins toenemen, terwijl de benutting van de productiecapaciteit waarschijnlijk iets zal afnemen.

Conclusie

De vooruitzichten voor Zwitserland, net als die van de wereldeconomie, zijn sterk afhankelijk van externe factoren. De belangrijkste risicofactoren komen voort uit ontwikkelingen in het buitenland, wat aanzienlijke onzekerheid met zich meebrengt.

Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!