Key takeaways

• De prestatiekloof tussen Amerikaanse en Europese banken is sinds 2010 groter geworden en dreigt toe te nemen onder nieuwe termijn van Trump.
• Experts voorspellen dat deregulering en belastingverlagingen onder een tweede termijn van Trump een omgeving zullen creëren waarin Amerikaanse banken hun kredietverlening kunnen uitbreiden en hun kapitaal effectiever kunnen optimaliseren dan hun Europese rivalen.
• Internationale banken met aanzienlijke activiteiten in de VS, zoals Barclays, Deutsche Bank en UBS, zullen naar verwachting profiteren van een meer ontspannen regelgevingsklimaat in de VS.

Europese kredietverstrekkers hebben sinds de financiële crisis van 2008 moeite om de winstgevendheid en het marktaandeel van hun Amerikaanse tegenhangers te evenaren. Terwijl Amerikaanse banken floreerden, hadden Europese instellingen te kampen met zwakke economieën en dalende rendementen. Dit jaar was er een sprankje hoop toen Europese bankaandelen het beter deden dan hun Amerikaanse tegenhangers en de verwachting groeide dat de VS sommige aspecten van de Basel III-regelgeving zou overnemen, die hogere kapitaalreserves voor banken vereist.

De recente herverkiezing van Donald Trump heeft het landschap voor de banken echter veranderd. Amerikaanse bankengiganten zoals JPMorgan Chase, Goldman Sachs en Morgan Stanley zagen hun aandelenkoersen stijgen, terwijl de Europese index voor de bankensector daalde. Experts voorspellen dat deregulering en belastingverlagingen onder een tweede ambtstermijn van Trump een omgeving zullen creëren waarin Amerikaanse banken hun kredietverlening kunnen uitbreiden en hun kapitaal effectiever kunnen optimaliseren dan hun Europese rivalen.

De prestatiekloof wordt groter

De prestatiekloof tussen Amerikaanse en Europese banken is aanzienlijk. Sinds 2010 zijn de aandelen van Europese banken met 10 procent gedaald, terwijl Amerikaanse kredietverstrekkers in waarde zijn verdrievoudigd. De Europese Centrale Bank schat dat banken in de eurozone een rendement op eigen vermogen behalen van ongeveer 5 procent, vergeleken met 10 procent in de VS, deels door hogere tarieven en oude onrendabele leningen die Europese instellingen teisteren.

Europese beleidsmakers erkennen al de mogelijke gevolgen van het beleid van Trump. De Zwitserse minister van Financiën Karin Keller-Sutter en haar Britse collega Rachel Reeves bespraken de vooruitzichten voor de Amerikaanse regelgeving voor banken en benadrukten de noodzaak om een evenwicht te vinden tussen concurrentievermogen en stabiliteit. Sommigen verwachten dat deze verschuiving de Europese banken een duwtje in de rug kan geven om aan te dringen op versoepeling van hun eigen strengere regelgeving.

Vooruitgaande verschuivingen in regelgeving

De Amerikaanse bankensector verwacht volgens Reuters dat de regering Trump Republikeinse toezichthouders zal aanstellen die voorstander zijn van minder strenge kapitaalregels, goedkeuring van fusies en een afgezwakte implementatie van Basel III. De mate en snelheid van deregulering blijven echter onzeker, in afwachting van de benoeming van belangrijke beleidsmakers.

Sommige experts voorspellen dat Trump zelfs delen van de financiële hervormingswet Dodd-Frank zou kunnen terugdraaien, die strengere regels invoerde na de crisis van 2008. Meer fusies en overnames door bedrijven onder impuls van een minder restrictieve Federal Trade Commission zouden ook gunstig kunnen zijn voor Amerikaanse investeringsbanken, waardoor de kloof met Europese tegenhangers nog groter wordt. Hoewel de langverwachte fusies binnen de Europese bankensector onlangs zijn hervat, zoals de mogelijke overname van Commerzbank door UniCredit en het bod van BBVA op Sabadell, stuiten deze deals op politieke hindernissen.

Kansen voor internationale banken

Sommige experts voorspellen dat Trump zelfs delen van de financiële hervormingswet Dodd-Frank, die strengere regels invoerde na de crisis van 2008, zou kunnen terugdraaien. Meer bedrijfsfusies en -overnames onder impuls van een minder restrictieve Federal Trade Commission zouden ook gunstig kunnen zijn voor Amerikaanse investeringsbanken, waardoor de kloof met Europese tegenhangers nog groter wordt. Hoewel de langverwachte fusies binnen de Europese bankensector onlangs zijn hervat, zoals de mogelijke overname van Commerzbank door UniCredit en het bod van BBVA op Sabadell, stuiten deze deals op politieke hindernissen.

Internationale banken met aanzienlijke activiteiten in de VS, zoals Barclays, Deutsche Bank en UBS, zullen naar verwachting profiteren van een meer ontspannen regelgevingsklimaat in de VS onder Trump, aldus Filippo Maria Alloatti, hoofd Financials Credit bij Federated Hermes.

Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!