Hongkong – officieel de “Speciale bestuurlijke regio Hongkong van de Volksrepubliek China” – staat voor een ingrijpende uitdaging met de koppeling van haar munt aan de Amerikaanse dollar. Deze kwestie is van cruciaal belang, gezien de potentiële impact op de regionale en wereldwijde economie.
49 Interventies op een jaar: de prijzige koppeling van Hongkong aan de Amerikaanse dollar
Waarom is dit belangrijk?
De koppeling, die al sinds 1983 van kracht is, speelt een sleutelrol in de economische structuur van Hongkong. De fluctuaties in deze koppeling kunnen verregaande gevolgen hebben voor zowel lokale als internationale financiële markten. Voor Xi Jinping kan Hongkong zelfs een potentiële zwakke plek worden in de concurrentiestrijd met de VS.In het nieuws. De Hongkongse Monetaire Autoriteit heeft het afgelopen jaar 49 keer ingegrepen om de waarde van de lokale munt te stabiliseren.
- Traders profiteren van de onzekerheid over de toekomst van Hongkong als internationaal financieel centrum en de verschillen in rentetarieven tussen de stad en de Verenigde Staten.
- Telkens speculanten een aanval inzetten op de Hongkong-dollar treedt de Monetaire Autoriteit op in een poging de munt te verdedigen.
- Het liquiditeitsniveau van het lokale banksysteem is met meer dan 90 procent gedaald ten opzichte van de piek in 2021 en bevindt zich op het laagste niveau sinds 2008.
- De interventies benadrukken de kwetsbaarheid van de koppeling en de druk waar het systeem momenteel onder lijdt.
Koppeling moest stabiliteit bieden
Flashback. In de vroege jaren 80 ervoer Hongkong aanzienlijke economische onzekerheid, gedeeltelijk veroorzaakt door de onderhandelingen over de toekomst van de stad na 1997, toen het overgedragen zou worden van Brits naar Chinees bestuur.
- Deze onzekerheid leidde tot een gebrek aan vertrouwen in de Hongkong-dollar, wat resulteerde in speculatie en volatiliteit.
- De koppeling aan de Amerikaanse dollar werd gezien als een manier om het vertrouwen in de lokale munteenheid te herstellen en stabiliteit te bieden.
Directe invloed op de vastgoedmarkt
Zoom in: De koppeling heeft ook directe gevolgen voor de rentetarieven in Hongkong, wat weer een negatieve invloed heeft op de vastgoedmarkt.
- Die is “ei zo na tot stilstand gekomen” en de bezorgdheid van vastgoedontwikkelaars illustreert de economische uitdagingen die de koppeling met zich meebrengt.
- Hogere rente voor hypotheekleningen hebben projectontwikkelaars geconfronteerd met een dalende verkoop.
- Het gouden tijdperk van hoge winstmarges in de huizenmarkt is voorbij”, zei Donald Choi, CEO van Chinachemhe, recent in een interview met de Financial Times.
De kwetsbaarheid van vaste wisselkoerssystemen
Zoom out. Het dilemma van Hongkong reflecteert een groter, wereldwijd patroon van kwetsbaarheid van vaste wisselkoerssystemen.
- Gebeurtenissen zoals de Aziatische valutacrisis in 1997 tonen aan hoe dergelijke systemen kunnen falen wanneer ze niet aansluiten bij de economische realiteit. Landen die hun valuta hadden gekoppeld aan de Amerikaanse dollar werden toen gedwongen de koppeling op te geven en flexibelere zwevende wisselkoersen in te voeren.
- Sommigen speculeren dat de Hongkong-dollar de koppeling aan de dollar zou kunnen loslaten ten gunste van een koppeling aan een valutamand met de yuan als referentiemunt om de invloed van de dollar te verminderen.
Conclusie: De huidige strijd om de valutakoppeling te handhaven is een weerspiegeling van diepere economische en politieke uitdagingen. De uitkomst van deze strijd zal niet alleen invloed hebben op Hongkong, maar kan ook bredere implicaties hebben voor de internationale financiële stabiliteit. (cv)
