De Zwitserse centrale bank (SNB) verwacht over 2022 een verlies van 132 miljard Zwitserse frank, wat ongeveer evenveel in euro’s is. Dat is het zwaarste verlies in haar 116-jarige bestaan, een gevolg van het barslechte beursjaar.

Het nieuws:

• De SNB kondigt in een kort bericht het monsterverlies aan. Bijna het volledige verlies is te wijten aan haar posities die uitgedrukt zijn in buitenlandse munten, zoals bijvoorbeeld Amerikaanse aandelen of obligaties.
• Gelukkig heeft de centrale bank een grote reservebuffer, waardoor het nettoverlies uiteindelijk rond “slechts” 39 miljard Zwitserse frank zal uitkomen.

De achtergrond:

• Het beleggingsjaar 2022 was zoals bekend een rotjaar voor zowel aandelen als obligaties, een gevolg van de abrupt gestegen rentes. De SNB is lang niet de enige centrale bank met beroerde interne cijfers, ook de Nationale Bank van België waarschuwde eerder voor miljardenverliezen.
• Daarenboven is de SNB, in tegenstelling tot de meeste andere centrale banken, een actieve belegger op de aandelenmarkten, zo stipt marktenexpert Holger Zschaepitz aan. Hij verwijst naar de opmerkelijke correlatie tussen hoe de balans van de SNB evolueert en de val van de grote techaandelen:

De gevolgen:

• Het spreekt vanzelf dat de SNB bij zo’n monsterverlies geen dividenden kan uitkeren aan de overheden die, rechtstreeks en onrechtstreeks, zowat 78 procent van de SNB in handen hebben. Het gaat onder meer om de Zwitserse confederatie en de 26 kantons.
• Het is echter nog maar de tweede keer sinds de oprichting in 1906 dat de SNB de dividenden op nul moet zetten, weet nieuwsdienst Bloomberg. Dat betekent dat tal van lokale overheden hun geplande uitgaven zullen moeten herbekijken.
• Ook de private minderheidsaandeelhouders gaan hun jaarlijkse dividend moeten missen. Net zoals de NBB is de SNB beursgenoteerd, wat eerder ongewoon is.
• Op het monetaire en wisselkoersbeleid heeft het megaverlies van de SNB in principe geen invloed. In 2022 kregen we vrijwel de drievoudige gelijkheid 1 euro = 1 Zwitserse frank = 1 dollar.

(nd)