Key takeaways

• Negatieve rente is cruciaal voor het beheer van de Zwitserse frank in een “kleine, open economie”.
• Het monetaire beleid van de Zwitserse Nationale Bank (SNB) is gericht op algehele economische stabiliteit in plaats van op exportbevordering door middel van wisselkoersmanipulatie.
• Ondanks de beperkte manoeuvreerruimte met een belangrijkste rentetarief van 0,5 procent, zou de SNB kunnen overwegen om negatieve rentetarieven in te voeren als dat nodig wordt geacht.

De Zwitserse Nationale Bank (SNB) houdt vol dat negatieve rentetarieven cruciaal zijn voor het beheer van de Zwitserse frank binnen een “kleine, open economie”. Petra Tschudin, lid van de raad van bestuur van de SNB, benadrukte dit tegenover de krant Neue Zürcher Zeitung. Ze benadrukte dat zelfs in een omgeving met lage rente, negatieve rentetarieven het renteverschil effectief kunnen beheersen, waardoor een buitensporige waardestijging van de Zwitserse frank ten opzichte van andere valuta’s wordt voorkomen.

Tschudin verduidelijkte dat het monetaire beleid van de SNB gericht is op het welzijn van het hele land en niet alleen op het bevorderen van de export door middel van wisselkoersmanipulatie. Ze benadrukte dat hun focus ligt op het handhaven van de algehele economische stabiliteit in plaats van het bevoordelen van specifieke sectoren. De Zwitserse wisselkoers speelt een belangrijke rol in de prijsstabiliteit, wat een primaire doelstelling is voor de SNB naast het handhaven van een inflatie tussen nul en twee procent. Tschudin onderstreepte dat een aanhoudend lage inflatie regelmatige loonsverlagingen noodzakelijk zou kunnen maken en benadrukte het belang van hun inspanningen om de inflatie onder controle te houden.

Rentebeperkingen

Hoewel centrale banken deflatie meestal bestrijden door de rente te verlagen, heeft de SNB momenteel weinig speelruimte met een rentetarief van 0,5 procent. SNB-voorzitter Martin Schlegel erkende deze beperking, maar liet de mogelijkheid van een negatieve rente eind januari open. Hij verklaarde dat de SNB dergelijke maatregelen liever vermijdt, maar niet zou aarzelen om ze door te voeren als dat nodig wordt geacht.

Recente inflatiecijfers

Ondanks een verdere daling van de jaarlijkse inflatie in Zwitserland in januari, bleef de daling bescheiden en waren er enkele positieve signalen voor de SNB. De inflatie van januari werd gerapporteerd op 0,4 procent, na 0,6 procent in december, zoals aangegeven door het Federale Bureau voor de Statistiek. Experts verschillen van mening over de invloed van deze laatste inflatiegegevens op de komende rentebesluiten van de SNB. Sommigen verwachten dat het huidige niveau zal worden gehandhaafd, terwijl anderen speculeren over een mogelijke verlaging naar nul en de daaropvolgende richting van het monetaire beleid.

Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!