Key takeaways
- Frankrijk staat voor uitdagingen met betrekking tot zijn stijgende staatsschuld en aanhoudende begrotingstekorten.
- Politieke impasses bemoeilijken de inspanningen voor fiscale herstructurering en zetten de Franse kredietindicatoren onder druk.
- Sterke markttoegang vermindert de kortetermijnrisico’s, maar duurzame begrotingsconsolidatie is nodig om stabiliteit op de lange termijn te waarborgen.
De economische toekomst van Frankrijk in 2026 staat voor uitdagingen door een groeiende staatsschuld, aanhoudende begrotingstekorten en een voortdurende politieke impasse. Hoewel er een bescheiden groei wordt verwacht naarmate de inflatie daalt en de financiële omstandigheden verbeteren, blijft er bezorgdheid bestaan over het vermogen van Frankrijk om zijn financiën effectief te beheren en de nodige hervormingen door te voeren.
Zorgwekkend schuldtraject
Het ratingbureau KBRA heeft onlangs de Franse overheidsrating voor de lange termijn verlaagd op basis van aanhoudend hoge tekorten en een zorgwekkend schuldtraject. Het bureau wees er ook op dat het gefragmenteerde politieke klimaat in Frankrijk een zinvolle begrotingsconsolidatie in de weg staat en de tekorten hoog houdt. Ondanks de sterke toegang van Frankrijk tot liquiditeiten, drukt het gebrek aan doortastende hervormingen en uitgavenbeperkingen op de kredietindicatoren van het land.
De Franse economische groei vertraagt, met een bruto binnenlands product (bbp) dat in 2025 naar verwachting slechts 0,8 procent zal bedragen. Een zwakke binnenlandse vraag, trage investeringen en aanhoudende geopolitieke onzekerheid dragen hier allemaal aan bij. Hoewel de inflatie sterk is gedaald, wat huishoudens enige verlichting biedt, blijft de consumptie van huishoudens voorzichtig. Investeringen worden ook beperkt door de effecten van de hogere rente.
Politieke impasse
De politieke instabiliteit belemmert Frankrijks vermogen om vooruitgang te boeken op het gebied van de begroting. De tweede termijn van president Emmanuel Macron werd gekenmerkt door een impasse in de begroting en moeilijkheden bij het aannemen van belangrijke wetgeving door het verlies van een parlementaire meerderheid. Vertragingen en opschortingen van belastinghervormingen, waaronder de controversiële pensioenhervorming, illustreren deze diepere structurele impasse in de beleidsvorming.
De Franse overheidsfinanciën blijven zeer kwetsbaar. De schuld/bbp-ratio zal naar verwachting aanzienlijk stijgen, tot bijna 130 procent in 2030. Door de stijgende rentebetalingen neemt de druk op de staatsbegroting verder toe. Frankrijk blijft ook een primair begrotingstekort vertonen, wat het vermogen om het schuldpad te stabiliseren belemmert.
Stevige markttoegang
Ondanks die uitdagingen behoudt Frankrijk een goede markttoegang dankzij de liquiditeit van zijn obligaties, een gediversifieerde beleggersbasis en zijn centrale rol binnen de eurozone. Dit helpt om de kortetermijnrisico’s te beperken.
De KBRA benadrukt echter dat zonder aanhoudende begrotingsconsolidatie en grotere politieke stabiliteit de schuldenlast van Frankrijk zal blijven toenemen, waardoor de beleidsflexibiliteit op de middellange termijn beperkt blijft. (jv)
Volg Business AM ook op Google Nieuws
Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!