Key takeaways

• Stijgende goudprijzen wijzen op potentiële problemen voor de Amerikaanse economie.
• Het beleid van de regering Trump, waaronder belastingverlagingen en aanvallen op de Federal Reserve, ondermijnt het vertrouwen in de Verenigde Staten als financiële partner.
• De waarschuwingssignalen beperken zich niet tot goud, ook de dollar verzwakt en de Treasury-markt verliest aantrekkingskracht.

Er groeit bezorgdheid over de duurzaamheid van het Amerikaanse economische beleid. Zowel de goud- als de dollarmarkt sturen waarschuwingssignalen uit. Desmond Lachman, Senior Fellow aan het American Enterprise Institute, vergelijkt de stijgende goudprijs met een kanarie in een kolenmijn. Volgens hem wijst die op dreigende problemen voor de dollar en de obligatiemarkten. Hij dringt er bij de Trump-regering op aan om deze waarschuwingen ter harte te nemen en haar beleid aan te passen om het vertrouwen van de markt terug te winnen. Dat zei hij in een interview met Ernest Hoffman van Kitco.

Zorgen nemen toe

Lachman wijst op de “dramatische” stijging van de goudprijs in 2025, die alle andere belangrijke financiële activa heeft overtroffen. Die stijging is volgens hem te verklaren door de vrees dat de VS de oplopende staatsschuld via inflatie zal proberen weg te werken. Recente belastingverlagingen hebben de overheidsfinanciën op een onhoudbaar pad gezet. Als dat aanhoudt, kan de Amerikaanse schuldquote tegen 2034 vergelijkbaar zijn met die van Griekenland.

De aanvallen van Trump op de onafhankelijkheid van de Federal Reserve en zijn druk op Fed-voorzitter Jerome Powell om de rentetarieven aanzienlijk te verlagen, wakkeren deze zorgen verder aan. Deze factoren, gecombineerd met Trumps neiging om willekeurig tarieven op te leggen en de rechtsstaat te negeren, hebben het vertrouwen van centrale banken in de VS als betrouwbare financiële partner uitgehold.

Waarschuwingssignalen

Volgens Lachman is de goudprijs niet de enige graadmeter voor mogelijke problemen. De dollar is aanzienlijk verzwakt ondanks factoren zoals hoge tarieven en gunstige renteverschillen. Daarnaast trekt de Amerikaanse Treasury-markt, die traditioneel als veilige haven wordt gezien, niet langer beleggers aan in een tijd van marktonzekerheid.

Hij waarschuwt dat het enige tijd kan duren voordat financiële crises zich ontwikkelen, maar dat ze vaak snel en onverwachts uitbreken. Lachman besluit met een duidelijke waarschuwing. De regering Trump moet haar economische aanpak herzien in het licht van de waarschuwingssignalen die zowel de goud- als de dollarmarkt uitzenden. (jv)