Snelle verlaging van de rente: een illusie?

Samengevat. De cruciale vraag voor bedrijfsleiders, die worstelen met de impact van financiële lasten op hun resultaten, is wanneer en in welke mate de rentetarieven zullen dalen. De situatie heeft al schade aangericht bij grote bedrijven en heeft ook kleinere bedrijven in de problemen gebracht. De beslissing ligt nu in handen van centrale bankiers, met de Federal Reserve (Fed) voorop en de Europese Centrale Bank (ECB) die volgt.

Waarom is dit belangrijk?

Het rentebeleid beïnvloedt direct de economische groei en stabiliteit. Een verlaging van de rentetarieven kan bedrijven verlichting bieden door lagere financieringskosten, maar het risico van inflatie en financiële instabiliteit moet zorgvuldig worden beheerd. De beslissingen van de Fed en ECB zijn daarom van cruciaal belang voor zowel de economie als de samenleving.

In het nieuws. De Fed moet rekening houden met vier elementen:

  • afnemende inflatie,
  • een sterke arbeidsmarkt die kan leiden tot loon-prijs spiralen,
  • het risico op een aandelenmarktzeepbel, en
  • de wens om weg te bewegen van nultarieven die de bank- en verzekeringssector ondermijnen.
    • FED-voorzitter Jerome Powell, zei in een interview met CBS’ 60 Minutes dat Amerikanen misschien tot na maart moeten wachten voordat de centrale bank de rentetarieven verlaagt, omdat men op zoek zijn naar meer economische gegevens die bevestigen dat de inflatie afstevent op 2%.

“Het gevaar van te snel handelen is dat de klus niet helemaal geklaard is, en dat de echt goede cijfers die we de afgelopen zes maanden hebben gehad op de een of andere manier geen echte indicator blijken te zijn van waar de inflatie naartoe gaat.”

Jerome Powell

De ECB moet op haar beurt:

  • niet alleen de Amerikaanse rentetarieven volgen vanwege de wisselkoers, maar ook
  • rekening houden met de uiteenlopende economische situaties binnen Europa,
  • waarbij sommige regio’s beter presteren dan andere.

Arbeidsmarkt blijft sterk

Zoom in. In de VS en ook in Europa daalt de inflatie al enkele maanden, wat normaliter zou leiden tot een versoepeling van het monetaire beleid.

  • Ondanks de afkoeling van de inflatie, blijft (vooral de Amerikaanse) arbeidsmarkt sterk, met een lage werkloosheid en salarisgroei die de inflatie overtreft, wat de Fed voorzichtig maakt.
  • De recente opleving van de aandelenmarkt kan snel omslaan in een crash, waardoor de Fed mogelijk de renteverlaging vertraagt om financiële stabiliteit te waarborgen.

Zoom out. De verwachting is dat een significante renteverlaging niet snel zal plaatsvinden, mogelijk pas na 2025, met als doel de rentetarieven terug te brengen naar ongeveer 2%.

  • Voor bedrijven die al onder druk staan en te maken hebben met niet-omkeerbare risicopremies, zal de verlaging van de rentetarieven weinig soelaas bieden.
  • De centrale banken worden geconfronteerd met de complexiteit van monetaire beleidsvorming in een onzekere economische omgeving.
  • Ze balanceren tussen het stimuleren van economische groei en het handhaven van financiële stabiliteit.
Meer