Het rendement en de prijs van een obligatie bewegen in tegengestelde richtingen. Als de ene stijgt, daalt de andere en omgekeerd. De afgelopen twee maanden is de benchmarkrente gedaald. Dit is goed nieuws voor de obligatiemarkt, maar ook voor overheden en particulieren.
In het nieuws: De obligatierente daalt fors in de eurozone.
- Na een enorme stijging in oktober is de obligatiemarkt aan het afkoelen. De Duitse tienjaarsrente, de benchmark voor de eurozone, is dit jaar met 55 basispunten gedaald, de grootste daling sinds 2014. Het grootste deel van deze daling vond plaats in november en december.
- Gisteren bereikte de Duitse tienjaarsrente met 1,896 procent het laagste niveau in een jaar. In oktober was die rente gestegen tot bijna 3 procent.
- Aan de andere kant van het spectrum daalde de Italiaanse tienjaarsrente donderdag naar 3,47 procent, vergeleken met bijna 5 procent in oktober vorig jaar.
- De spread tussen Duitse en Italiaanse obligaties daalde naar het laagste niveau sinds juni.
- Hetzelfde fenomeen kan worden waargenomen in de Verenigde Staten. De Amerikaanse tienjaarsrente daalde in december met 46 basispunten na een daling van 53 basispunten in november. Dat is de scherpste daling sinds 2008, toen de Fed de rente verlaagde als reactie op de financiële crisis.
De essentie: Iedereen profiteert van een dalende rente.
- Als de rente daalt, stijgen de obligatiekoersen. Dat is goed nieuws voor obligatiehouders die de voorbije jaren – toen de rente in de lift zat – schuldpapier hebben gekocht.
- Overheden genieten van gunstige voorwaarden als ze geld lenen.
- Particulieren kunnen ook profiteren van betere tarieven, vooral wat de woonkredieten betreft. Iemand die vandaag 200.000 euro leent, betaalt ongeveer 10.500 euro minder aan interesten.
Het droomscenario?
Context: Een zachte landing ligt in het verschiet.
- De economische vooruitzichten zijn voorzichtig positief. Het is niet zo dat we zo euforisch zijn over de groei in de eurozone, maar we zouden een scherpe recessie moeten vermijden. Dit zal zeker het geval zijn in de Verenigde Staten.
- Tegelijkertijd daalde de inflatie meer dan verwacht in zowel Europa als de Verenigde Staten.
- De toon van de centrale banken is veranderd, vooral die van de Fed, die openlijk heeft gesproken over drie mogelijke renteverlagingen vanaf volgend jaar. De ECB blijft daarentegen voorzichtiger.
- Analisten en beleggers verwachten een eerste renteverlaging in maart in de Verenigde Staten en iets later in Europa. De zorgen van oktober zijn voorbij en iedereen kan weer rustig ademhalen.
- Kortom, een zachte landing: dalende inflatie zonder recessie – het droomscenario ontvouwt zich voor onze ogen.Laten we hopen dat de huidige geopolitieke conflicten niet erger worden, want dat zou roet in het eten kunnen gooien. Vooral omdat de groei zwak zal blijven en de economische groeivertraging minstens tot het einde van het eerste kwartaal van 2024 zal aanhouden.
