Key takeaways
- Amerikaanse sancties drijven de Russische olieprijzen naar recordlaagtes.
- Experts voorspellen dat de huidige prijsniveaus de winstgevendheid van afgelegen olievelden bedreigen en de vraag kunnen doen stagneren.
- Hoewel de raffinagemarges enige verlichting bieden, dalen de winsten van de Russische oliemaatschappijen sterk, en de dividenduitkeringen zullen dit jaar naar verwachting het laagste niveau in vijf jaar bereiken.
De impact van de recente Amerikaanse sancties tegen Rosneft en Lukoil heeft schokgolven door de Russische olie-industrie gestuurd, waardoor de prijzen zijn gedaald tot een niveau dat sinds de pandemie niet meer is voorgekomen, meldt The Washington Post.
Hoge kortingen
Met Urals crude die momenteel tussen 34 en 36 dollar per vat wordt verhandeld, het laagste niveau sinds het begin van de pandemie, hebben veel producenten moeite hun bedrijfskosten te dekken. Kortingen op Urals crude hebben een ongekend niveau van 23 tot 25 dollar per vat bereikt, wat de situatie nog verslechtert. Op sommige ladingen bestemd voor Chinese raffinaderijen is zelfs een korting van 35 dollar per vat toegepast.
Experts waarschuwen dat bij de huidige prijsniveaus, de extractie- en transportkosten nauwelijks kostendekkend zijn. Dit betekent dat afgelegen velden met hogere productiekosten op het punt staan onrendabel te worden. Hoewel volwassen velden in regio’s zoals Wolga en West-Siberië winstgevend blijven dankzij lagere exploitatiekosten, overvloedige reserves en gemakkelijke toegang tot pijpleidingen, blijven de vooruitzichten voor de upstream olie-industrie somber.
Stagnerende vraag
Analisten voorspellen een dieper wordende crisis in de sector, die versneld wordt door de recente sancties. Het beperkte aantal kopers dat bereid is om gesanctioneerde olie te kopen, betekent dat een aanzienlijke hoeveelheid, naar schatting tussen de 1,6 miljoen en 2,8 miljoen vaten per dag, te maken kan krijgen met een stagnerede vraag. Als gevolg hiervan ligt een grote hoeveelheid onverkochte olie opgeslagen in tankers op zee.
Hoewel de raffinagemarges enige verlichting bieden door de lage prijzen voor ruwe olie en de hoge prijzen voor olieproducten, hebben de financiële prestaties van de Russische oliemaatschappijen al een klap gekregen. De nettowinst van Rosneft voor de periode januari‑september is met 70 procent gedaald en Lukoil heeft in de eerste helft van het jaar de helft van zijn winst verloren. De sancties bedreigen ook de buitenlandse activa van Lukoil, die op ongeveer 20 miljard dollar (ongeveer 17 miljard euro) worden geschat.
Sombere vooruitzichten
Vooruitkijkend voorspellen analisten een verdere verslechtering van de financiële resultaten van de oliemaatschappijen, waarbij 2026 naar verwachting bijzonder moeilijk zal worden. De dividenden die dit jaar worden uitgekeerd, zullen naar verwachting het laagste niveau in vijf jaar bereiken. De inkomsten uit olie en gas voor de Russische begroting zijn sterk gedaald en bedroegen in december slechts 410 miljard roebel (ongeveer 4,4 miljard euro), 49 procent minder dan in dezelfde maand vorig jaar.
Ondanks de huidige problemen suggereren analisten dat de kortingen voor ruwe olie in Rusland zich op de lange termijn uiteindelijk kunnen stabiliseren rond 10‑12 dollar per vat. De combinatie van lage olieprijzen en potentiële negatieve kasstromen zou sommige bedrijven er echter van kunnen weerhouden de productie onder de OPEC+-overeenkomst te verhogen. (fc)
Volg Business AM ook op Google Nieuws
Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!