Key takeaways
- De uitgaven in oorlogstijd verhullen belangrijke onderliggende zwakheden in de Russische economie.
- De door het Kremlin gerapporteerde groei van het bbp is waarschijnlijk overschat door een te lage inflatie en onbetrouwbare economische gegevens.
- De Russische begrotingstekorten staan onder druk, met potentiële financiële risico’s in de banksector.
De oorlogseconomie van Rusland wordt geconfronteerd met toenemende instabiliteit, volgens een rapport van het Stockholm Institute of Transition Economics (SITE). In het rapport, dat is opgesteld voor besprekingen tussen de ministers van Financiën van de Europese Unie, wordt benadrukt dat hoewel de Russische economie aan de oppervlakte relatief stabiel lijkt, er belangrijke onderliggende zwakheden en onevenwichtigheden zijn.
Het rapport waarschuwt dat de stabiliteit van de Russische economie op de korte termijn grotendeels te danken is aan uitgaven in oorlogstijd, maar dat deze aanpak op de lange termijn onhoudbaar is. Het is gebaseerd op ondoorzichtige financieringsmethoden, verstoort de toewijzing van middelen en put fiscale reserves uit. In tegenstelling tot wat het Kremlin beweert, werkt de tijd niet in het voordeel van Rusland.
Europese scepticisme over Russische economische cijfers
Ondanks het opleggen van 16 sanctiepakketten gericht op de cruciale Russische energie-export sinds het begin van de oorlog in februari 2022, heeft de EU vanuit Moskou claims gekregen over economische groei. Rusland gaat prat op een bbp-groei van 4,3 procent voor 2024, na een groei van 3,6 procent in 2023. Torbjörn Becker, de presentator van het SITE-rapport voor de EU-ministers van Financiën, toonde zich echter sceptisch over deze cijfers.
Becker wees op de discrepantie tussen het door Rusland opgegeven inflatiecijfer (9-10 procent) en het door de centrale bank gehanteerde beleidstarief van 21 procent. Hij stelde dat zo’n groot verschil erop wijst dat Rusland de inflatie waarschijnlijk te laag inschat, wat leidt tot een overschatting van het reële bbp.
Russische begroting onder druk door dalende energie-exporten
Verder wees Becker op de gespannen Russische begroting als gevolg van dalende inkomsten uit de export van olie, gas en kolen in combinatie met escalerende militaire uitgaven. Ondanks de enorme oorlogsinspanningen heeft Rusland sinds het begin van de invasie een jaarlijks begrotingstekort van 2 procent gemeld.
Becker suggereerde dat een groot deel van de oorlogsfinanciering via het banksysteem loopt, waardoor de officieel opgegeven begrotingstekorten mogelijk verdubbeld worden. Hij waarschuwde dat deze praktijk bijdraagt aan de financiële risico’s binnen de banksector door de hoge kredietgroei, een voorloper die vaak wordt waargenomen vóór bankcrises.
Internationale reactie
Europees Economisch Commissaris Valdis Dombrovskis sloot zich aan bij de bevindingen van het SITE-rapport en benadrukte de onbetrouwbaarheid van Russische economische gegevens en de onderliggende kwetsbaarheid van de Russische economie. Hij benadrukte de voortdurende inspanningen van de internationale gemeenschap om het vermogen van Rusland om zijn oorlog tegen Oekraïne voort te zetten, te beperken.
De Europese Unie heeft vandaag haar 17e sanctiepakket tegen Rusland uitgevaardigd, als onderdeel van de voortdurende inspanningen om de economische capaciteit van Rusland te verzwakken en de voortzetting van de oorlog tegen Oekraïne te bemoeilijken.
Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!
