Key takeaways

• Het risico op een recessie in de Verenigde Staten is aanzienlijk toegenomen. Verschillende financiële instellingen voorspellen een kans van meer dan 40 procent.
• Economen waarschuwen dat aanhoudend hoge olieprijzen als gevolg van de voortdurende oorlog met Iran een recessie kunnen veroorzaken.
• Een combinatie van een verslechterend consumentenvertrouwen, een krimpende arbeidsmarkt en aanhoudende inflatie wekt bezorgdheid over de toekomst van de Amerikaanse economie.

De kans op een recessie in de Verenigde Staten neemt toe naarmate de bezorgdheid over de economische stabiliteit toeneemt. Hoewel Jerome Powell, voorzitter van de Federal Reserve, onlangs de dreiging van stagflatie bagatelliseerde, voorspellen economen in toenemende mate een recessie, deels als gevolg van de aanhoudende oorlog met Iran en de mogelijke gevolgen daarvan voor de energieprijzen.

Toenemend recessierisico

Verschillende vooraanstaande financiële instellingen hebben hun inschatting van het recessierisico naar boven bijgesteld. Moody’s Analytics voorspelt nu een kans van 48,6 procent op een recessie in de komende 12 maanden, terwijl Goldman Sachs deze op 30 procent schat. Wilmington Trust schat de kans op 45 procent en EY Parthenon ziet een waarschijnlijkheid van 40 procent, waarbij wordt opgemerkt dat het risico verder kan escaleren als het conflict in het Midden-Oosten voortduurt.

Deze prognoses liggen aanzienlijk hoger dan het historische gemiddelde recessierisico van ongeveer 20 procent voor een willekeurige periode van 12 maanden.

Beleidsmakers staan voor een moeilijke evenwichtsoefening

Beleidsmakers staan voor een complexe uitdaging: het vinden van een evenwicht tussen de noodzaak om banen te beschermen in een krappe arbeidsmarkt en de aanhoudende inflatie. Mark Zandi, hoofdeconoom bij Moody’s Analytics, spreekt zijn bezorgdheid uit en stelt dat “de recessierisico’s ongemakkelijk hoog zijn en toenemen” en dat “een recessie hier een reële dreiging vormt”.

De aanhoudende oorlog met Iran is een belangrijke factor die die angsten aanwakkert. Historisch gezien zijn schokken in de olieprijs voorafgegaan aan bijna elke recessie in de VS sinds de Grote Depressie, met uitzondering van de COVID-19-pandemie.

Olieprijzen stijgen

Economen debatteren nog steeds over de volledige impact van hogere energiekosten op de economie, maar er is consensus dat die effecten snel en ernstig zijn.

Zandi waarschuwt dat als de olieprijzen tot het einde van het tweede kwartaal op het huidige niveau blijven, dit de VS in een recessie zou kunnen storten. Net als andere voorspellers is hij van mening dat een diplomatieke oplossing voor het conflict cruciaal is om dit scenario te voorkomen.

Het is belangrijk op te merken dat economen in het verleden recessies vaak onnauwkeurig hebben voorspeld. Ook de obligatiemarkt heeft de afgelopen jaren valse signalen over de economie afgegeven. De combinatie van een langdurige oorlog, druk op de consumentenbestedingen en een verzwakkende arbeidsmarkt suggereert echter dat de huidige economische groei met aanzienlijke tegenwind te maken heeft.

Consumentenvertrouwen daalt

Ook het consumentenvertrouwen neemt af. Uit een recent onderzoek van NerdWallet bleek dat 65 procent van de respondenten een recessie verwacht binnen de komende 12 maanden, een stijging ten opzichte van 59 procent de maand ervoor.

Naast de energieprijzen is de arbeidsmarkt een ander belangrijk punt van zorg. De Amerikaanse economie creëerde in heel 2025 slechts 116.000 banen en verloor in februari 92.000 banen. Hoewel het werkloosheidspercentage stabiel is gebleven op 4,4 procent, is dit voornamelijk te danken aan het uitblijven van ontslagen en niet aan een robuuste werkgelegenheidsgroei.

Beperkte banengroei

Bovendien concentreerde de banengroei zich in sectoren die verband houden met de gezondheidszorg, met een toename van meer dan 700.000 banen in het afgelopen jaar. De werkgelegenheid in andere sectoren is in dezelfde periode met meer dan een half miljoen banen gedaald. Die beperkte werving roept zorgen op over de algehele gezondheid van de arbeidsmarkt.

Werkgelegenheid is cruciaal voor de consumentenbestedingen, die veerkrachtig zijn gebleven ondanks stijgende prijzen en economische onzekerheid. Die dubbele uitdaging heeft geleid tot discussies over stagflatie – een combinatie van hoge inflatie en stagnerende groei die de VS in de jaren zeventig en begin jaren tachtig teisterde.

Hoewel Fed-voorzitter Powell het label ‘stagflatie’ van de hand wees en erkende dat de huidige situatie anders is dan in de jaren zeventig, onderkende hij de complexe uitdagingen waarmee de economie wordt geconfronteerd.

“Stagflatie-light”?

De huidige situatie kan het best worden omschreven als “stagflatie-light” – een minder ernstige versie van de vorige episode, maar een die nog steeds aanzienlijke risico’s met zich meebrengt. Het consumentenvertrouwen, met name onder huishoudens met lagere inkomens die het meest worden getroffen door stijgende prijzen, blijft zwak.

Economen waarschuwen ook dat de consumentenbestedingen sterk afhankelijk zijn geweest van stijgende activaprijzen, een trend die zich wellicht niet zal voortzetten. Een daling van de aandelenkoersen zou de consumentenbestedingen en de economische groei aanzienlijk kunnen verminderen.

Hoewel de vooruitzichten onzeker zijn, zou een snelle oplossing voor de oorlog met Iran de recessierisico’s waarschijnlijk verminderen. De invoering van de “One Big Beautiful Bill” in 2025, met de nadruk op deregulering en belastingverlagingen, zal naar verwachting de economische activiteit stimuleren. Een voortdurende toename van de productie zou ook kunnen bijdragen aan positieve groei. (fc)

Volg Business AM ook op Google Nieuws

Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!