Key takeaways

• Een renteverlaging door de ECB is zeer waarschijnlijk vanwege de trage economische groei.
• De markten anticiperen op verdere versoepelingsmaatregelen, waarbij een renteverlaging in oktober al in de verwachtingen is verdisconteerd.
• Verdere verlagingen van de 3,5 procent depositorente worden verwacht in het komende jaar.

Volgens Francois Villeroy de Galhau, gouverneur van de Franse centrale bank, is een renteverlaging door de Europese Centrale Bank (ECB) op 17 oktober zeer waarschijnlijk vanwege de trage economische groei en het feit dat de inflatie mogelijk onder de doelstelling van 2 procent zal uitkomen. Hij verklaarde dat, terwijl het overschrijden van de inflatiedoelstelling de afgelopen jaren een primaire zorg was, de huidige situatie aandacht vraagt voor het tegenovergestelde risico: het onderschrijden van de doelstelling als gevolg van zwakke groei en een langdurige periode van restrictief monetair beleid.

De markten verwachten dit jaar nog meer versoepelingsmaatregelen van de ECB, waarbij de maatregelen in oktober en december al in hun verwachtingen zijn verdisconteerd. Dit sentiment wordt gedreven door een snellere afname van de inflatiedruk dan beleidsmakers aanvankelijk hadden voorspeld. Villeroy bevestigde de waarschijnlijkheid van een renteverlaging deze maand, in lijn met de recente indicatie van Christine Lagarde dat een verlaging in oktober aanstaande is.

Toekomstige renteverlagingen ECB verwacht

Vooruitkijkend voorziet Villeroy verdere verlagingen van de 3,5 procent depositorente in het komende jaar en verwacht hij dat de ECB in 2025 een “neutrale” rente zal bereiken, die de economische groei niet zal stimuleren of belemmeren. Hij benadrukt dat het handhaven van een restrictief monetair beleid met rentetarieven boven het neutrale tarief onnodig zou zijn als de inflatie volgend jaar op 2 procent blijft en de Europese groei traag blijft.

Olieprijsvolatiliteit en zorgen over inflatie

Hoewel de volatiliteit van de olieprijzen, die vorige week werd veroorzaakt door de onrust in het Midden-Oosten, wordt erkend, houdt Villeroy vol dat de ECB doorgaans tijdelijke schokken over het hoofd ziet die geen significante invloed hebben op de onderliggende prijzen. Hij benadrukt dat het behalen van een overwinning op de inflatie niet mag leiden tot zelfgenoegzaamheid en het opgeven van een vooraf bepaalde koers.

Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!