De angst voor de volgende renteverhoging door de Fed stuurde Wall Street een week geleden al in het rood. Maar de echte verhoging wordt pas aanstaande woensdag aangekondigd. De markt verwacht een verhoging met 75 basispunten, maar sommige waarnemers houden rekening met 100 basispunten. Wat zijn de vooruitzichten op langere termijn?
De Federal Reserve, de Amerikaanse centrale bank, heeft de afgelopen week zonder een centimeter te bewegen een ravage aangericht op de Amerikaanse aandelenmarkt. Er werd een hoger dan verwacht inflatiecijfer voor augustus bekendgemaakt, en de koersen op Wall Street beleefden hun ergste dagelijkse daling sinds juni 2020; dat laatste uit angst voor een grote renteverhoging.
Nu komt de Fed deze week bijeen, en de aankondiging van een nieuwe renteverhoging wordt woensdag om 20 uur Belgische tijd verwacht. Hoe groot zal deze renteverhoging zijn, en hoe lang zal de Fed de duimschroeven blijven aandraaien? Meer dan 80 procent van de markt verwacht over het algemeen een verhoging met 75 basispunten (zoals de laatste twee), maar sluit ook een verhoging met 100 basispunten niet uit.
100 basispunten?
Voor marktonderzoeker Ed Yardeni zou een verhoging met 100 basispunten wel eens in de maak kunnen zijn; bedoeld als stoot in de maag van de inflatie. “Het lijkt mij dat ze vastbesloten zijn om de rente aanzienlijk te verhogen tijdens deze vergadering”, zegt hij, in een interview met CNBC.
“Ik denk echt dat ze gaan zeggen: misschien moeten we er maar eens werk van maken, misschien 100 basispunten in plaats van 75 basispunten.” En daarna verwacht Yardeni nog een verhoginkje.
Einde van de renteverhogingen?
Na deze twee verhogingen zou de Fed moeten stoppen. Yardeni denkt dat de rente zal eindigen op “iets van 3,8 procent”. Het staat momenteel op 2,25-2,50 procent. Met een verhoging van 100 basispunten op woensdag zou dat 3,25-3,50 procent zijn. Deze laatste verhoging waar Yardeni het over heeft, zou lager zijn dan de vorige. Voor de goede orde: de volgende bijeenkomsten van de Fed zijn begin november en half december – de laatste renteverhoging zou dus begin november kunnen plaatsvinden.
Niet iedereen is het echter eens met deze prognose. Larry Summers, minister van Financiën onder Bill Clinton en nu hoogleraar economie aan Harvard University, vindt dat de rente moet worden verhoogd tot boven de 5 procent, en dan nog wat, meldt Business Insider.
Anders lopen de VS het risico van stagflatie, waarschuwt hij. “De geschiedenis kent vele, vele gevallen waarin beleidsaanpassingen aan de inflatie buitensporig werden uitgesteld, met zeer aanzienlijke kosten”, wierp hij op. “Ik ken geen enkel belangrijk voorbeeld waarbij de centrale bank buitensporig snel op de inflatie heeft gereageerd en waarbij een aanzienlijke prijs is betaald.”
Olieprijs
Een risico voor de inflatie blijft volgens de expert de olieprijs. Als de wereldwijde vraag blijft afnemen, zal de olieprijs blijven dalen, en daarmee ook de inflatie. Maar er is “grote onzekerheid”, en de prijzen zouden ook weer kunnen stijgen. Voor de goede orde: op lange termijn wil de Fed, net als de ECB, de inflatie terugbrengen tot 2 procent.
Woensdag zullen we in ieder geval zekerheid hebben over de renteverhoging. Maar voor toekomstige renteverhogingen heeft de Fed tijdens recente vergaderingen geen aanwijzingen meer gegeven voor de lange termijn. Fed-voorzitter Jerome Powell zei dat hij “bij elke vergadering wil kijken naar de situatie met de gegevens op dat moment”.
(lb)
