Het ziet er almaar meer naar uit dat de Europese Centrale Bank deze maand geen tweede opeenvolgende renteverlaging gaat doorvoeren na die van juni.
In het nieuws: De bestuurders van de ECB sturen signalen uit dat ze de beleidsrentes in een trager tempo gaan verlagen dan aanvankelijk gedacht. Eerder leefde bij beleggers – op basis van de vroegere hints van ECB-toplui – nog de verwachting dat de ene renteverlaging op de andere zou volgen.
De context: Op 18 juli staat het volgende rentebesluit op de agenda, daarna is het wachten tot 12 september. Vorige maand verlaagde de ECB de rente met 25 basispunten: de richtinggevende depositorente ging van 4,00 naar 3,75 procent.
- Dat was de eerste renteverlaging, na tien opeenvolgende renteverhogingen. Veel beleggers hoopten dat de ECB de trap even snel naar omlaag zou nemen als naar omhoog.
- De “duiven” onder de ECB-bestuurders – de voorstanders van soepel monetair beleid – lieten ook publiekelijk uitschijnen dat dit best mogelijk was.
Inflatie
Maar: Nu komen er andere signalen. Nadat Pierre Wunsch, de gouverneur van de Nationale Bank, hintte op slechts één à twee renteverlagingen in 2024, en dan wellicht pas in het najaar, brengtde Nederlandse centrale bankier Klaas Knot een gelijkaardige boodschap.
- Knot ziet geen reden voor de Europese Centrale Bank om de rente in juli te verlagen, zo zegt hij in een interview met het Duitse Handelsblatt.
- Hij ziet wel ruimte voor nog twee renteverlagingen dit jaar, maar dus niet meteen.
- De reden voor de terughoudendheid van de ECB-toplui is de hardnekkige inflatie. Die bedraagt in de eurozone 2,5 procent, wat beduidend hoger is dan het streefcijfer van 2 procent.
- Snelle renteverlagingen zouden de economische vraag meer zuurstof geven, wat de prijzen verder omhoog kan jagen. Dus wachten we beter nog even, is de redenering van de centrale bankiers.
Opmerkelijk: De vrijgegegeven notulen van het vorige rentebesluit in juni geven aan dat er al onenigheid was over de eerste renteverlaging. Er was een minderheid die pleitte voor het constant houden van de beleidsrentes, om het inflatiemonster in het gareel te houden.
👉 “Het is duidelijk dat de vergadering in juli waarschijnlijk een non-event zal zijn zonder nieuwe renteacties of richtlijnen”, concluderen de analisten van ING. “Het volgende grote debat vindt plaats tijdens de vergadering in september. ECB-watchers kunnen achterover leunen en genieten van de zomer.”
