Het nieuws: de toespraak van Jerome Powell.

• Donderdag gaf de voorzitter van de Amerikaanse Federal Reserve een toespraak voor de Economic Club of New York. Een gelegenheid om een overzicht te geven over de plannen van de FED voor de komende maanden met betrekking tot de rentetarieven.

Gezien de vele “onzekerheden” blijft “voorzichtigheid” geboden

De details: wat zei Powell?

• Powell benadrukte hoe gebeurtenissen in de wereld de koers van het monetaire beleid kunnen beïnvloeden. Hij begon zijn toespraak door te wijzen op de “zeer grote geopolitieke spanningen die belangrijke risico’s vormen voor de mondiale economische activiteit.”
• Na even onderbroken te zijn door klimaatdemonstranten, herhaalde de Fed-voorzitter dat de inflatie nog steeds “te hoog” is. Hij merkte op dat enkele positieve maanden slechts het begin zijn van wat nodig is voor “duurzame inflatiedaling.”
• “Aanvullend bewijs van ononderbroken bovengemiddelde groei of signalen dat de spanningen op de arbeidsmarkt toenemen, zouden de inflatie opnieuw kunnen aanzwengelen. Dit kan leiden tot verdere aanscherping van het monetair beleid,” merkte hij op.
• Powell maakt ook melding van positieve ontwikkelingen op de arbeidsmarkt. Hij verheugde zich over het niveau van de ontslagen en van de loonvoordelen voor mensen die van job wisselen. Die zijn weer teruggekeerd naar het niveau van vóór de pandemie en wijzen op een geleidelijke daling. Dat naar niveaus die in de loop van de tijd in overeenstemming zouden zijn met een inflatie van 2%. “De arbeidsmarkt blijft erg gespannen, maar er komt wat verlichting.”
• Tot slot besloot de voorzitter van de Federal Reserve dat hij en zijn collega’s zich bewust zijn van de risico’s die gepaard gaan met te strenge of te soepele monetaire beleidsmaatregelen. Ze zullen “alle” gegevens bekijken bij het nemen van hun beslissingen. In deze onzekere tijden is “voorzichtigheid” het sleutelwoord.

Achteraf, verklaarde Powell tegenover de pers, dat hij de huidige beleidsmaatregelen niet als “te streng” beschouwde. Hij gaf echter toe dat hogere rentetarieven voor iedereen moeilijk waren.

Verwacht wordt dat er bij de volgende beslissing niets zal veranderen

Uitleg: wat levert het ons op?

• In een gesprek met Bloomberg vond analist George Goncalves (MUFG) dat de boodschap van Powell, ondanks de strijdlustige ondertoon, “in feite neutraal” was.
• Tenzij er iets onverwachts gebeurt, lijkt de Fed haar tarieven op 1 november niet te zullen wijzigen.
• Voor de toekomst blijft de situatie relatief onzeker. Hoewel de meerderheid van analisten en traders verwacht dat er medio december een status quo zal zijn, laten de talrijke “onzekerheden” duidelijk ruimte voor een nieuwe stijging.
• Een verlaging lijkt nog steeds niet aan de orde. (ddw)