Volgens een lid van de Europese Centrale Bank (ECB) zal de inflatie binnenkort een hoogtepunt bereiken. Dat is een uitspraak die enigszins in strijd is met die van Christine Lagarde, voorzitter van de monetaire instelling.
“Piekinflatie in Europa ligt binnen handbereik”
Waarom is dit belangrijk?
De inflatie in de eurozone blijft immens hoog. In september 2021 bedroeg die 3,4 procent (op jaarbasis), wat toen het hoogste niveau in 13 jaar was. Het soepele geldbeleid was toen verantwoordelijk voor de plotse stijging van de levensduurte. Een jaar later is de inflatie verder opgelopen tot maar liefst 10,7 procent. Door de oorlog in Oekraïne zijn ook de energieprijzen sterk gestegen. De ECB heeft nu al moeite van de wereld om het inflatiecijfer opnieuw naar beneden te krijgen.In het nieuws: Edward Scicluna, lid van de ECB en gouverneur van de Bank van Malta, is in een interview met de Amerikaanse nieuwssite CNBC positief over de inflatie: “De piek ligt binnen handbereik”. Zijn optimisme komt vooral voort uit twee zaken:
Om te beginnen zijn de energieprijzen aan het afkoelen.
- Na het bereiken van een piek in augustus. De Europese gasprijs (de Nederlandse TTF-futures) schommelt al enkele weken rond de 110 dollar. Die daling hebben we onder meer te danken aan het zachte herfstweer. Risico bestaat wel dat de gasprijs opnieuw zal stijgen als we het hoofd moeten bieden aan een strenge winter.
- De olieprijzen zijn niet veel verder gestegen en stabiliseren zich onder de 100 dollar. De pogingen van OPEC+ om de prijzen op te drijven werken niet in het licht van een vertragende wereldeconomie.
Ook het verdere verloop van de oorlog in Oekraïne kan de inflatie beïnvloeden. Amerikaanse functionarissen hebben er naar verluidt bij Oekraïne op aangedrongen te laten zien dat het openstaat voor een diplomatieke oplossing van het conflict. Eerder deze week formuleerde de Oekraïense president Volodymyr Zelensky vijf voorwaarden voor vredesonderhandelingen met Rusland.
- Tegelijkertijd heeft Rusland Kherson laten vallen en vecht het om de rest te behouden. Anderzijds kan westers geld en militaire hulp, vooral van de VS, niet onbeperkt blijven vloeien. Na de tussentijdse verkiezingen heeft president Joe Biden misschien minder speelruimte in het Huis van Afgevaardigden.
De details: er is goed nieuws uit de Verenigde Staten: de inflatie aldaar zwakt af.
- De inflatie op jaarbasis in de VS voor de maand oktober is met 7,7 procent lager dan verwacht. Wall Street schoot daardoor fors hoger gisteren.
- Hoewel deze vertraging moet worden bevestigd, zou dit het eerste bewijs zijn dat het beleid van de Amerikaanse centrale bank werkt en dat de hogere rentes de economie doen afkoelen.
- Beleggers blijven weliswaar wachten op een eerste signaal dat de Federal Reserve opnieuw het beleid zal versoepelen.
De conclusie: we kunnen de Europese inflatie niet zomaar vergelijken met die in de VS.
- In Europa is de energiecrisis veel erger dan in Amerika. De hoge energieprijzen blijven tot op vandaag de belangrijkste aandrijver van de Europese inflatie.
- Dat is waarom Lagarde onlangs in een Lets medium zei dat een bescheiden recessie “niet genoeg” zou zijn om de inflatie te doen zakken.”
- De economie moet worden afgekoeld en de vraag naar energie ingeperkt, in de hoop op een positieve oplossing van het conflict. Met dat in gedachten zal de ECB haar renteverhoging naar verwachting handhaven. De consensus is een verhoging met 0,5 procent tijdens de volgende vergadering in december, tegenover een verhoging van 75 basispunten tijdens de jongste rentevergadering. Dat is ook het standpunt van Scicluna, de gouverneur van de Bank van Malta.
(ns/as)
