Francois Villeroy de Galhau, gouverneur van de centrale bank van Frankrijk en bestuurslid van de Europese Centrale Bank (ECB), verwacht dat de monetaire instelling dit jaar zal knippen in de rente. Al zijn niet alle bestuursleden daarvan overtuigd.
Onenigheid binnen de ECB over wanneer de rente moet dalen: “2024 is te vroeg”
Waarom is dit belangrijk?
De ECB is in de zomer van 2022 begonnen met de rentes te verhogen. Sindsdien is de depositorente - de vergoeding die de banken krijgen op het overtollige spaargeld dat ze parkeren bij de centrale bank - gestegen van -0,5 naar 4 procent. De markten verwachten dat de ECB binnenkort het geweer van schouder zal veranderen.In het nieuws: De Franse gouverneur verwacht dat de ECB-rente een piek heeft bereikt.
- “De volgende stap is een renteverlaging”, zegt hij tegenover het persagentschap Bloomberg. “We zijn er immers in geslaagd om de inflatie naar beneden te krijgen zonder de eurozone in een recessie te storten.”
- Hij voegt er wel aan toe dat er nog veel onduidelijkheid is over wanneer de eerste renteverlaging er komt. “Veel zal afhangen van de toekomstige data”, klinkt het.
Niet iedereen is voorstander van een verlaging
Maar: Sommige bestuursleden denken dat het nog te vroeg is om over renteverlagingen te spreken.
- Robert Holzmann, gouverneur van de centrale bank van Oostenrijk, is daar één van. “De ECB zal mogelijk de marktverwachtingen negeren en de rente niet verlagen gedurende heel 2024”, zegt hij in een gesprek met de Amerikaanse nieuwssite CNBC.
- Volgens Holzmann moet de inflatie eerst zakken naar 2 procent – de doelstelling van de centrale bank – alvorens er gesproken kan worden over een versoepeling van het geldbeleid. De consumentenprijzen in de eurozone waren afgelopen maand met gemiddeld 2,9 procent gestegen in vergelijking met een jaar eerder.
- Ook Joachim Nagel, voorzitter van de Duitse centrale bank, wil niet te hard van stapel lopen. “We hebben nog steeds een zeer hoge kerninflatie in Europa (3,4 procent red.), en daarom is het goed om de gegevens af te wachten,” zei hij tijdens een paneldiscussie die werd uitgezonden door n-tv. “Daarna zullen we beslissen wat de volgende beleidsstappen zijn.”
Wat zegt de ECB-voorzitter? Christine Lagarde benadrukt dat er renteverlagingen zullen komen, maar deelt de mening van Nagel: “Eerst moet de inflatie verder zakken.”
- Ze zei afgelopen week in een interview met France 2 dat ze niet kon zeggen wanneer de eerste beleidswijziging er komt. Maar, zo zei de voorzitter van de ECB, dat “als we dit gevecht winnen, als we naar 2 procent (inflatie, red.) gaan zoals we voorspellen in 2025, en als dat bevestigd wordt door de data die we zullen hebben, dan heb ik er veel vertrouwen in dat de rentes zullen afnemen van zodra we deze zekerheid hebben”.
- De bestuursleden van de ECB komen volgende week donderdag bijeen om het geldbeleid te bespreken. Verwacht wordt dat ze voor de derde keer op rij de rente ongewijzigd zullen laten.
Markten hopen op meerdere renteverlagingen
Opgemerkt: De verwachtingen van de beleggers zijn hoe dan ook hooggespannen.
- De geldmarkten verwachten dit jaar zes renteverlagingen met 25 basispunten, waarvan de eerste in april.
- Villeroy zegt dat de ECB rekening houdt met dergelijke verwachtingen wanneer ze de financiële voorwaarden beoordeelt, maar noemt de marktsituatie nogal volatiel vergeleken met de langetermijnvisie van de centrale bank. “We zijn iets geduldiger dan de markten”, aldus de Franse gouverneur.
