Zowel het roemruchte hedgefonds Elliott Management als de invloedrijke marktmaker Jane Street hebben een rechtszaak aangespannen tegen de London Metal Exchange (LME). Beide firma’s eisen een aanzienlijke financiële compensatie voor het boeltje dat de beurs ervan heeft gemaakt toen ze op een dag in maart de handel in nikkel stillegde.
Maandag heeft Jane Street een gerechtelijke herzieningsclaim ingediend bij het Engelse High Court. De aanklacht van de handelsonderneming komt enkele dagen nadat hefboomfonds Elliott de LME een rechtszaak aanspande in verband met dezelfde chaotische ochtend in maart.
“Onrechtmatig gehandeld”
“Elliott is van mening dat de LME, toen zij op 8 maart 2022 de handel in nikkel annuleerde, onrechtmatig heeft gehandeld, in die zin dat zij haar bevoegdheden te buiten is gegaan toen zij deze handel annuleerde, of dat zij de bevoegdheden die zij wel had, onredelijk en irrationeel heeft uitgeoefend”, aldus een woordvoerder van Elliott.
In een verklaring zei Jane Street dat zij actie had ondernomen om haar verliezen, veroorzaakt door de “onwettige acties” van de LME, te recupereren en “de beurs te versterken en het vertrouwen van de markt erin te herstellen.”
“Het arbitraire besluit van de LME om nikkelhandel te annuleren tijdens een periode van verhoogde volatiliteit ondermijnt de integriteit van de markten ernstig en schept een gevaarlijk precedent dat toekomstige contracten ter discussie stelt”, klonk het daar nog.
De twee Amerikaanse bedrijven hebben de LME aangeklaagd voor in totaal 471,3 miljoen dollar.
Short squeeze van “Big Shot”
Wat gaat hier precies aan vooraf? Op 8 maart rondde de prijs van nikkel voor het eerst kortstondig de kaap van 100.000 dollar per ton. De waardestijging (met maar liefst 250 procent in twee dagen tijd) kwam er door de vrees dat de westerse sancties één van de grootste toeleveranciers van de grondstof zouden treffen: het Russische mijnbouwconcern Nornickel.
Volgens handelaars leidde de sterke stijging van nikkel tot wat bekend staat als een ‘short squeeze’. Dit treedt op wanneer de koers van een aandeel plotseling omhoogschiet, waardoor beleggers die speculeerden op een verdere koersdaling gedwongen worden om het aandeel te kopen.
Een naam die, in het licht van deze short squeeze, in verschillende zakenmedia opdook is die van de Chinese ondernemer Xiang “Big Shot” Guangda. Volgens bronnen van het persagentschap Bloomberg had “Big Shot” maandenlang een grote shortpositie ingenomen op de LME via zijn bedrijf Tsingshan, ’s werelds grootste producent van nikkel en roestvrij staal.
In de dagen na de Russische inval in Oekraïne was Tsingshan onder toenemende druk komen te staan van zijn makelaars om te voldoen aan de margestortingen op die positie; een marktdynamiek die hielp om de prijzen steeds verder op te drijven. Guangda stond miljarden in de min vanwege zijn shortpositie.
“Vriendjespolitiek”
De metaalbeurs dacht met een omstreden actie echter redding te brengen: ze staakte de handel in het metaal en schrapte de contracten. Fondsbeheerders wereldwijd – zoals de CEO van AQR Capital Management, een van ’s werelds grootste hedgefondsen – hebben de LME vervolgens beschuldigd van vriendjespolitiek naar aanleiding van het besluit om de handel te stoppen. De LME, die in handen is van Hong Kong Exchanges and Clearing, gaf echter als tegenstoot dat ze de “markt als geheel” wilde beschermen.
(ns)
