Key takeaways

• Kevin Warsh neemt normaal binnenkort de leiding van de Federal Reserve over. Hij komt aan het hoofd van de monetaire instelling te staan tijdens een uitdagende economische periode die wordt gekenmerkt door inflatie en mogelijk banenverlies.
• De ‘perfect storm’ van inflatie en stagnerende groei dwingt Warsh tot moeilijke beslissingen, waarbij hij mogelijk de ene economische doelstelling boven de andere moet stellen.
• Ondanks de druk van president Donald Trump om de rente te verlagen, kan de Fed zich genoodzaakt zien om de stijgende inflatie aan te pakken, die wordt aangewakkerd door de oorlog met Iran en bestaande problemen in de toeleveringsketen.

Warsh zal binnenkort, als alles volgens plan verloopt, het voorzitterschap van de Federal Reserve overnemen in een uitdagende economische situatie. Hij staat voor een moeilijke evenwichtsoefening, waarbij hij zowel de inflatie als de gezondheid van de arbeidsmarkt moet aanpakken, een situatie die economen een “perfecte storm” noemen.

Tegenstrijdige doelstellingen

De Federal Reserve heeft als taak om stabiele prijzen en volledige werkgelegenheid te handhaven, twee doelstellingen die vaak met elkaar in conflict zijn. De gebruikelijke aanpak bestaat uit het verhogen van de rente om inflatie tegen te gaan, het verlagen van de rente om economische groei en werkgelegenheid te stimuleren, of het stabiel houden van de rente om een middenweg te vinden.

De huidige economische indicatoren wijzen er echter op dat Warsh een scenario zal erven waarin zowel inflatie als werkloosheid zorgen baren. De stijgende energieprijzen als gevolg van de oorlog in Iran maken de situatie nog ingewikkelder. Stagflatie – hoge inflatie en lage groei – is een nachtmerrie voor Fed-functionarissen, die hen dwingt om mogelijk prioriteit te geven aan het ene doel boven het andere, waardoor ze beide op het spel zetten.

Politieke druk

Wat de situatie nog complexer maakt, is dat president Trump van Warsh verwacht dat hij de rente aanzienlijk verlaagt. Trump en zijn regering hebben eerder betoogd dat inflatie geen grote bedreiging vormt en dat de Fed de rente moet blijven verlagen.

Aan die verwachtingen voldoen zal niet eenvoudig zijn. Zelfs vóór de stijging van de energieprijzen stegen de productiekosten, mede als gevolg van de invoerheffingen van Trump. Economen waarschuwen dat als de energieprijzen hoog blijven, de inflatie boven de 3 procent kan uitkomen, terwijl de financiële situatie van consumenten onder druk staat en de arbeidsmarkt verzwakt.

Verdeeldheid binnen de Fed

De bestuursleden van de Fed waren al verdeeld over de toekomstige koers van het monetaire beleid. Hoewel de Fed doorgaans voorbijgaat aan kortstondige olieschokken, kan zij zich genoodzaakt zien om de langdurige verstoringen als gevolg van de huidige situatie aan te pakken.

Ondanks de dreiging van hogere inflatie zijn sommige economen van mening dat de Fed eerder geneigd is de rente te verlagen. Een factor die deze visie ondersteunt, is de aanhoudende consumentenbesteding, hoewel die zich concentreert bij huishoudens met een hoger inkomen. (fc)

Volg Business AM ook op Google Nieuws

Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!