Key takeaways

• De zilverprijs steeg in 2025 dramatisch, met een waardestijging van meer dan 130 procent.
• Ondanks een recente terugval als gevolg van mogelijke veranderingen in het leiderschap van de Fed, blijven structurele aanbodbeperkingen en een sterke vraag naar toepassingen zoals zonnepanelen van invloed op de zilverprijs.
• In tegenstelling tot goud mist zilver institutionele steun van centrale banken, wat kan leiden tot grotere prijsvolatiliteit in vergelijking met zijn meer gevestigde tegenhanger.

Zilver, dat vaak overschaduwd wordt door zijn meer illustere tegenhanger goud, speelt een cruciale rol in zowel financiële markten als industriële toepassingen. Ondanks het praktische gebruik in de technologie voor zonnepanelen en andere industrieën, is de prijsverhouding tussen goud en zilver historisch gezien aanzienlijk scheefgetrokken in het voordeel van goud.

Begin 2026 bereikte die verhouding echter het laagste punt in 15 jaar, omdat beide metalen extreme volatiliteit kenden. Opvallend was dat de prijsstijging van zilver die van goud kortstondig overtrof.

Beleidsbeslissingen wegen zwaar op de zilverprijs

Verschillende factoren zijn van invloed op de zilverprijs in 2026. J.P. Morgan Global Research voorspelt een gemiddelde zilverprijs van 81 dollar per ounce voor dat jaar. Die prognose volgt op een opmerkelijke stijging van de zilverprijs in 2025, waarbij het metaal bijna 130 procent in waarde steeg van 29 dollar per ounce aan het begin van het jaar tot meer dan 70 dollar per ounce aan het einde van het jaar.

Die enorme stijging werd deels aangewakkerd door onzekerheid over het Amerikaanse tariefbeleid voor kritieke mineralen, waaronder zilver. Een herziening op grond van artikel 232 van de Trade Expansion Act van 1962 leidde er uiteindelijk toe dat de Amerikaanse president Donald Trump besloot geen nieuwe tarieven in te voeren, maar in plaats daarvan bilaterale overeenkomsten na te streven om de toeleveringsketens veilig te stellen.

Die beslissing zorgde aanvankelijk voor een daling van de zilverprijs, waarna die zich weer herstelde. Vervolgens leidde de nominatie van Kevin Warsh als de volgende voorzitter van de Fed tot een daling van 27 procent van de zilverprijs, die samenviel met een daling van 10 procent van de goudprijs.

Sterke vraag

Ondanks die recente terugval kunnen verschillende structurele factoren het aanbod van zilver blijven beperken. Zilver wordt voornamelijk gewonnen als bijproduct van andere metalen, waardoor de productie-elasticiteit in reactie op prijsstijgingen beperkt is. Bovendien biedt de sterk groeiende vraag naar zilver voor industriële toepassingen, met name de productie van zonnepanelen, zowel kansen als uitdagingen.

Hoewel de sterke vraag momenteel de zilverprijs ondersteunt, bestaat de zorg dat torenhoge prijzen kunnen leiden tot vervanging door zilvervrije technologieën of “zuinigheid”, waardoor het zilververbruik per zonnepaneel afneemt. Gregory Shearer van J.P. Morgan suggereert dat het jaren kan duren voordat die trends volledig tot uiting komen, maar dat ze waarschijnlijk de komende kwartalen van invloed zullen zijn op de zilverbalansen.

Gebrek aan institutionele steun

In tegenstelling tot goud, waarvoor een constante vraag bestaat van centrale banken die diversificatie en inflatiehedging nastreven, ontbreekt het zilver aan een vergelijkbare basis van institutionele kopers. Door dit gebrek aan structurele steun is het moeilijker om een eerlijke prijs voor zilver te bepalen. Shearer erkent het risico dat de goud-zilververhouding door die factor verder zal toenemen.

Niettemin blijft de wereldwijde vraag, met name van grote afnemers zoals China en India, cruciaal voor het ondersteunen van de zilverprijzen na de recente dalingen.

Om 10.12 uur Belgische tijd bedroegen de zilverfutures 86,32 dollar per ounce, wat een stijging van 4,83 procent is.

Volg Business AM ook op Google Nieuws

Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!