De inflatie in de eurozone bedroeg afgelopen maand 2,6 procent (op jaarbasis), meldt het Europese statistiekbureau Eurostat. Dat is een daling ten opzichte van januari. Toch reageren de economen eerder teleurgesteld op het inflatiecijfer. Zij hoopten op minder forse prijsstijgingen.

In het nieuws: De prijzen in de eurozone zijn afgelopen maand met gemiddeld 2,6 procent gestegen in vergelijking met een jaar eerder.

• Het gaat om een daling tegenover januari. Toen bedroeg de inflatie 2,8 procent.
• Ondanks de afzwakking ligt het inflatiecijfer hoger dan verwacht. Economen gingen in hun prognoses uit van een inflatie van 2,5 procent.
• De kerninflatie – zonder voeding en energie – zakte van 3,3 naar 3,1 procent, wat hoger is dan de consensus van 2,9 procent.

Hoe reageert de ECB?

Duiding: De Europese Centrale Bank (ECB) volgt de inflatiecijfers op de voet op. Die streeft immers naar een geldontwaarding van 2 procent.

• De monetaire instelling is in de zomer van 2022 begonnen met het geldbeleid te verstrakken. Sindsdien is de depositorente – de vergoeding die de banken krijgen op het overtollige spaarkapitaal dat ze storten bij de ECB – gestegen van -0,5 naar 4 procent.
• En dat beleid heeft een impact. Op het hoogtepunt (oktober 2022) bedroeg de inflatie 10,6 procent. Nu ligt dat cijfer acht procentpunten lager.

Vooruitblik: Verwacht wordt dat de ECB later dit jaar de rente zal verlagen. Het blijft weliswaar koffiedik kijken wanneer dat gaat gebeuren.

• Door het hoger dan verwachte inflatiecijfer kan zo’n beleidswijziging wat langer op zich laten wachten. ECB-voorzitter Christine Lagarde heeft al aangegeven dat een renteverlaging pas aan de orde is wanneer er duidelijke signalen zijn dat de inflatie op een duurzame manier zakt tot de doelstelling van de centrale bank.
  • Tijdens de toelichting van het jongste rentebesluit – toen de centrale bank voor de derde keer op rij de pauzeknop had ingedrukt – hintte Lagarde op een eerste verlaging tijdens de zomer.
  • Beleggers verwachten een eerste renteknip in juni.
• ING-econoom Bert Colijn denkt dat de ECB niet te snel het geweer van schouder wil veranderen. “Wij passen op de maand op maand-cijfers een seizoen correctie toe en dan zien we dat de kerninflatie voor de derde maand op rij is gestegen. Dat komt omdat de inflatie in de dienstensector versnelt. De ECB zal volgens ons een breuk willen zien in die trend voordat ze begint met het knippen van de rente”, klinkt het in een analyse. “Ook de verdere evolutie van de loongroei blijft een cruciaal element.”
• De bestuursleden van de ECB komen volgende week samen om het rentebeleid te bespreken. Kans is groot dat ze dan voor de vierde keer op rij de rente ongewijzigd zullen laten. De markten en economen zullen vooral aandacht hebben voor hints over wanneer we een eerste renteverlaging mogen verwachten.