Key takeaways
- De tarieven van president Donald Trump zullen bedrijven wereldwijd naar verwachting meer dan 1,2 biljoen dollar (1 biljoen euro) kosten in 2025.
- Consumenten zullen het grootste deel van de kosten dragen: twee derde van de tarifaire last zal op hen neerkomen.
- De markt verwacht dat de winstmarges dit jaar zullen krimpen, gevolgd door een geleidelijk herstel als bedrijven zich aanpassen.
De tarieven van president Donald Trump zullen bedrijven wereldwijd naar verwachting meer dan 1,2 biljoen dollar (1 biljoen euro) kosten in 2025, waarbij een groot deel van de last op de schouders van de consumenten terechtkomt, volgens een analyse van S&P Global. De schatting, die als conservatief wordt beschouwd, is gebaseerd op gegevens van duizenden sell-side analisten die 9.000 bedrijven bestrijken.
Het rapport stelt dat tarieven en handelsbelemmeringen in feite werken als belastingen op toeleveringsketens, waarbij geld verschuift naar overheden. Logistieke vertragingen en stijgende vrachtkosten maken de situatie nog moeilijker. Volgens de analyse leidt dit geheel tot een herverdeling van welvaart: winsten verschuiven van bedrijven naar werknemers, leveranciers, overheden en investeerders in infrastructuur.
Consumenten lijden onder de gevolgen
Hoewel de regering-Trump heeft beweerd dat exporteurs de grootste last van de tarieven zouden dragen, suggereert de analyse van S&P iets anders. Het bedrijf schat dat slechts een derde van de kosten door bedrijven geabsorbeerd zal worden, terwijl de resterende twee derde door consumenten gedragen zal worden. Deze voorzichtige schatting houdt rekening met een effect van 907 miljard dollar (779 miljard euro) op bedrijven die onder de tarieven vallen en het resterende effect op bedrijven die er niet onder vallen, evenals private equity en durfkapitaal.
Het rapport wijst erop dat consumenten meer betalen voor minder als gevolg van de daling van de reële productie, wat aangeeft dat het geschatte aandeel van twee derde een minimale last vertegenwoordigt. Deze bevinding heeft belangrijke gevolgen voor het Witte Huis en de Federal Reserve.
Verschillende vooruitzichten
Het Witte Huis houdt vol dat tarieven essentieel zijn om een eerlijke handelsbalans te herstellen en dat buitenlandse exporteurs uiteindelijk voor de kosten zullen opdraaien. De Fed daarentegen ziet de tarieven eerder als een eenmalige prijsschok dan als een aanjager van de onderliggende inflatie.
Analisten ondervraagd door S&P delen een vergelijkbaar sentiment en voorspellen een krimp van de winstmarges dit jaar, gevolgd door een geleidelijk herstel in de jaren daarna. Het rapport merkt op dat het optimisme van de markt over een terugkeer naar winstmarges van vóór de tarieven afhangt van bedrijven die zich aanpassen door middel van technologische vooruitgang, kostendiscipline en de herstructurering van wereldwijde waardeketens.
Toekomst van het tariefbeleid blijft onzeker
De impact van de tariefstrategie van Trump zal waarschijnlijk afhangen van hoe deze zich in de toekomst ontwikkelt. De afschaffing van de “de minimis”-uitzondering voor goederen onder 800 dollar (688 euro) in mei bleek een keerpunt te zijn, waardoor de effecten van de tarieven aanzienlijk werden versterkt. Deze verandering, gedreven door politieke druk, heeft geleid tot opmerkelijke verstoringen in verzendgegevens, winstrapporten en commentaren van leidinggevenden.
Het rapport stelt dat de huidige tariefgerelateerde turbulentie waarschijnlijk tijdelijk blijft. Volgens de analyse zullen bedrijven het beleid van de regering-Trump en de daaropvolgende aanpassingen in de toeleveringsketen eerder beschouwen als kortstondige hindernissen dan als blijvende bedreigingen voor hun winstgevendheid. (fc)
Volg Business AM ook op Google Nieuws
Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!