Key takeaways

• Het Internationaal Monetair Fonds (IMF) heeft de economische vooruitzichten van Rusland naar beneden bijgesteld vanwege een strenger monetair beleid en lagere olieprijzen.
• Lagere energie-inkomsten wegen op de Russische begroting.
• De defensie-uitgaven van Rusland zijn gestegen, waardoor de civiele sectoren onder druk komen te staan en aanhoudende groei onwaarschijnlijk wordt.

De economische vooruitzichten van Rusland zijn door het Internationaal Monetair Fonds (IMF) aanzienlijk naar beneden bijgesteld. Het IMF voorspelt een sterke vertraging van de Russische groei, die het vooral toeschrijft aan de verkrapping van het monetaire beleid en de daling van de olieprijzen. Deze verlaging is de grootste herziening onder de grote economieën die door het Fonds worden beoordeeld.

Lagere olieprijzen wegen op Russische economie

In tegenstelling tot de zwakke groeiprognose van 0,9 procent voor Rusland in 2025, zal de wereldeconomie naar verwachting met 3 procent groeien, waarbij de opkomende markten het met 4 procent tot 4,1 procent nog beter zullen doen. De belangrijkste factoren die bijdragen aan de vertraging van de Russische economie zijn dalende energie-inkomsten, toenemende druk op de begroting en beperkingen op verdere expansie door oorlogsomstandigheden.

IMF voorspelt verdere daling ruwe Brent-olie

Het IMF voorspelt een daling van de prijs voor ruwe Brent-olie, die dit jaar gemiddeld 68,18 dollar per vat (59,32 euro) zal bedragen en verder zal dalen tot 64,33 dollar per vat (55,97 euro) in 2026. Deze neerwaartse trend vormt een uitdaging voor de Russische federale begroting, die afhankelijk is van olieprijzen van meer dan 70 dollar per vat (60,90 euro). De impact van de dalende energie-inkomsten wordt weerspiegeld in een daling van de nettowinst van Novatek met 34 procent in de eerste helft van 2025.

Hoge ambtenaren, waaronder gouverneur van de Centrale Bank Elvira Nabiullina en minister van Economie Maxim Reshetnikov, hebben hun bezorgdheid geuit over het economische traject van Rusland. Beiden erkenden dat het effect van de oorlogsgerelateerde groei is afgenomen en dat het risico van een recessie dreigt. Hoewel president Vladimir Poetin deze zorgen van de hand heeft gewezen door te beweren dat de Russische economie veerkrachtig is, schetsen de bevindingen van het IMF een gemengd beeld.

De economische kosten van aanhoudende militarisering

Het IMF-rapport benadrukt de economische kosten van aanhoudende militarisering. De defensie-uitgaven van Rusland zijn gestegen tot 6 procent van het bbp in 2025, het hoogste niveau sinds de Koude Oorlog. Deze focus op militaire uitgaven gaat ten koste van civiele sectoren die te kampen hebben met tekorten aan arbeidskrachten en kapitaal. Economen beweren dat de zware militaire uitgaven van het Kremlin de algemene economische prestaties verstikken.

Bovendien heeft het stijgende aantal slachtoffers op het slagveld Rusland gedwongen om zijn toevlucht te nemen tot dure rekrutering op contractbasis, waardoor de begroting verder onder druk komt te staan in een tijd waarin het land aarzelt om massamobilisatie door te voeren. De analyse van het IMF suggereert dat de kunstmatige groei die bereikt is door de stimuleringsmaatregelen in oorlogstijd en de mobilisatie van de defensie-industrie niet duurzaam is, waardoor Rusland de komende jaren in een situatie terecht zal komen van aanzienlijk tragere groei dan zowel ontwikkelde als zich ontwikkelende economieën. (jv)