Door de torenhoge inflatie wordt er gevreesd dat de lonen wereldwijd zullen stijgen, wat de geldontwaarding een extra boost kan geven. Volgens het Internationaal Monetair Fonds (IMF) is de kans op een zogenaamde loon-prijsspiraal eerder klein. “Het verstrakkende geldbeleid van de centrale banken helpt om de inflatieverwachtingen in te perken”, klinkt het.
Economen zijn als de dood voor een loon-prijsspiraal. Dat betekent dat een hoge inflatie ervoor zorgt dat werknemers een hogere verloning eisen, wat de loonkosten opdrijft. De bedrijven zullen dan (een deel) van die kosten doorrekenen aan de consument. Dat betekent dus dat de consumentenprijzen, en dus de inflatie, verder stijgen.
Renteverhogingen centrale banken
Volgens het IMF zal het allemaal niet zo’n vaart lopen. De financiële instelling analyseerde 22 scenario’s in de afgelopen vijf decennia waarin de inflatie steeg en de werkloosheidsgraad laag bleef. Uit dat onderzoek blijkt dat geen enkel van die gevallen leidde tot een loon-prijsspiraal.
Het IMF merkt dat forse loonstijgingen niet aan de orde zijn door het verstrakkende geldbeleid van de centrale banken. Ten minste 90 monetaire instellingen hebben dit jaar de rente verhoogd, en de helft daarvan in één keer met minstens 75 basispunten. Dat is de grootste verstrakking in de 15 jaar na de financiële crisis van 2008, weet het persagentschap Bloomberg. Dat zorgt ervoor dat de inflatieverwachtingen van de consumenten binnen de perken blijven. Daardoor zullen ze minder snel geneigd zijn om een loonsverhoging te vragen.
Inflatieverwachtingen VS
We nemen de Verenigde Staten als voorbeeld. Uit de meest recente peiling van de Universiteit van Michigan blijkt bijvoorbeeld dat de Amerikaanse consumenten hun inflatieverwachting op zowel de korte als lange termijn naar beneden hebben bijgesteld. Ze verwachten nu dat de inflatie volgend jaar zal uitkomen op 4,6 procent, tegenover 4,8 procent bij een eerdere peiling. Ook de langetermijnverwachtingen zijn afgezwakt. Zo wordt verwacht dat de inflatie in de komende vijf à tien jaar zal uitkomen op 2,8 procent, tegenover 2,9 procent bij de peiling in augustus.
“Deze bevindingen bieden enige geruststelling dat langdurige loon-prijsspiralen zeldzaam zijn”, schrijft John Bluedorn, de econoom die het onderzoek leidde, in een blog op de site van het IMF. “Maar dat mag geen reden zijn voor beleidsmakers om zelfgenoegzaam te zijn: er zijn verschillen tussen de perioden, waarbij sommige perioden slechtere resultaten laten zien.”
(fjc)
