Met hogere rentevoeten door het verstrakkend geldbeleid proberen centrale banken de economie af te koelen. Al zijn het vooral kleine bedrijven die lijden onder de hogere kost van kapitaal.
Grootste bedrijven slalommen rond hogere rentevoeten
Waarom is dit belangrijk?
Sleutelen aan de rentevoet is het enige middel dat centrale banken hebben om de economie te sturen. Het beleid van het afgelopen jaar, waar rentevoeten stevig werden opgetrokken in de Verenigde Staten en Europa, heeft sommige bedrijven echter meer goed dan slecht gedaan.In het nieuws: De winnaars van hogere rentevoeten.
Hogere rentevoeten zouden in theorie de economie moeten afremmen. Geld lenen wordt duurder, dus er wordt minder kapitaal verstrekt. Anderzijds is de vergoeding op je eigen kapitaal hoger, wat consumeren verder ontraadt.
- Althans, dat is de theorie. Zij die in 2020, toen de rente nog quasi 0 procent was, een langlopende lening afsloten, profiteren nog steeds van die lage rentevoet. Ondertussen krijgen ze wel een hogere vergoeding op cash: het beste van twee werelden.
- Dat is een beetje het omgekeerde van wat beoogd wordt met het verhogen van die rente. In plaats dat de broeksriem bij bedrijven wordt aangetrokken, ontvangen die bedrijven hogere rentes, wat de winst – en de mogelijkheid tot dividenduitkeringen of verdere investeringen – doet toenemen.
Microsoft
- The Wall Street Journal neemt Microsoft als voorbeeld. De intrestkosten die het bedrijf moest betalen waren in het jongste kwartaal quasi evenveel (492 miljoen dollar) als een jaar eerder. Ondertussen ligt de rentevoet wel meerdere procentpunten hoger.
- De inkomsten uit cash en kortetermijninvesteringen profiteerden wel van die hogere rentes. Het rendement hierop steeg in jaarlijkse termen van 2,1 procent naar 3,3 procent. Microsoft haalde hiermee 905 miljoen dollar binnen.
- Dit fenomeen is volgens de WSJ doorheen de bredere economie zichtbaar. Netto intrestbetalingen, het verschil tussen de rente die men ontvangt en moet betalen, is gezakt, terwijl het zou moeten stijgen.
Dilemma
- Dit zorgt voor een groter verschil tussen bedrijven. Enerzijds zijn er de sterke, veelal grote met een goede kredietscore en anderzijds zijn er de bedrijven die het bij elke renteverhoging moeilijker krijgen.
- Voor de Federal Reserve is het geen gemakkelijke oefening. De ene optie is rentes verder optrekken, of lang genoeg hoog houden, tot de best presterende bedrijven genoodzaakt zijn om te herfinancieren aan hogere rentes.Maar voor bedrijven die nu al op hun tandvlees zitten, kan dat de doodsteek zijn.
- De andere optie is luisteren naar de “duiven” binnen de centrale banken, zij die voorstander zijn van een zacht beleid. Maar dan bestaat natuurlijk het risico dat de inflatie niet terug zal zakken. (kg)
