Key takeaways

• Ondanks de verwachtingen van de markt staat Kevin Warsh, de opvolger van Fed-voorzitter Jerome Powell, voor een zware strijd om een meerderheid voor renteverlagingen te verkrijgen.
• Robuuste economische indicatoren, zoals sterke groei en een veerkrachtige arbeidsmarkt, verminderen de urgentie van onmiddellijke versoepeling.
• De Fed geeft prioriteit aan datagestuurde beslissingen, waarbij inflatiebeheersing prioriteit krijgt boven preventieve renteverlagingen.

De kans op renteverlagingen door de Federal Reserve blijft onzeker, ondanks de verwachtingen van de markt die worden aangewakkerd door de veronderstelde gematigde houding van de volgende voorzitter, Kevin Warsh. Dat schrijft de Financial Times in een analyse.

Gegevens pleiten tegen onmiddellijke versoepeling

Hoewel de markten dit jaar twee renteverlagingen verwachten, wijzen recente economische gegevens op een robuuste groei, veerkrachtige arbeidsmarkten en een langzame daling van de inflatie, wat suggereert dat er nog geen sterke argumenten zijn voor onmiddellijke versoepeling. Renteverlagingen vereisen consensus van de meerderheid van de Amerikaanse centrale bankiers, en aanzienlijke weerstand tegen een dergelijke maatregel zou Warsh ervan kunnen weerhouden hierop aan te dringen.

Tot de meest gematigde Fed-stemmers behoren Christopher Waller en Michelle Bowman. Uit recente verklaringen blijkt echter dat zij in hun benadering van de rentebepaling steeds meer op gegevens zijn gaan vertrouwen. Wallers verbazing over de robuuste arbeidsmarktcijfers voor januari suggereert dat hij voorstander zou kunnen zijn van een pauze in verdere verlagingen als de cijfers voor februari die trend bevestigen. Bowman benadrukt eveneens het belang van gegevens en wijst op tekenen van stabilisatie op de arbeidsmarkt en een hoge inflatie als redenen om de rente op het huidige niveau te houden.

Uiteenlopende visies op verdere versoepeling

Andere bestuursleden hebben uiteenlopende standpunten over verdere versoepeling. Philip Jefferson lijkt het meest open te staan voor een nieuwe verlaging en richt zich op mogelijke neerwaartse risico’s voor de arbeidsmarkt, ondanks zijn erkenning van aanhoudende inflatoire druk. Michael Barr en Lisa Cook maken zich echter meer zorgen over inflatie die boven de doelstelling van 2 procent uitkomt. Zij vinden het gepast om de rente enige tijd ongewijzigd te laten, waarbij Cook de nadruk legt op het risico van aanhoudend hoge inflatie bij een zwakke arbeidsmarkt.

Ook de regionale Fed-voorzitters dragen bij aan het complexe beeld. Beth Hammack, voorzitter van de Fed in Cleveland, beschouwt de beleidsrente als vrijwel neutraal en ziet evenwichtige risico’s voor verdere aanpassingen. Lorie Logan, voorzitter van de Fed in Dallas, sluit zich hierbij aan en spreekt voorzichtig optimisme uit dat de huidige rente een terugkeer naar 2 procent inflatie zal vergemakkelijken zonder de arbeidsmarkt te verstoren.

Hoewel de gematigde houding van Warsh verwachtingen voor renteverlagingen zou kunnen wekken, lijkt het over het algemeen een uitdaging om een meerderheid van de Fed-bestuurders achter zich te krijgen. Veel leden geven prioriteit aan het beheersen van de inflatie boven het voortijdig versoepelen van het beleid.

Volg Business AM ook op Google Nieuws

Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!