Het statistiekbureau van het Amerikaanse ministerie van Arbeid heeft het inflatierapport voor februari gepubliceerd. Daaruit blijkt dat de inflatie is blijven steken op hetzelfde niveau als januari. Gaat dat een impact hebben op het rentebesluit van de Federal Reserve volgende week?

Key takeaways

• De inflatie in de Verenigde Staten bleef in februari stabiel op 2,4 procent, wat boven de Fed-doelstelling van 2 procent is.
• Economen verwachten dat de inflatie opnieuw kan stijgen door het conflict in Iran, dat de energieprijzen en transportkosten opdrijft.
• Door de onzekerheid over de inflatie zal de Federal Reserve volgende week vermoedelijk de rente ongewijzigd laten, al sluiten economen renteverlagingen later dit jaar niet uit.

In het nieuws: De Amerikaanse inflatie kwam in februari uit op 2,4 procent, wat een evenaring is van het inflatiecijfer in januari. Dat leren cijfers van het statistiekbureau van het Amerikaanse ministerie van Arbeid ons.

• Ook de kerninflatie, die geen rekening houdt met de prijsevolutie van energieproducten, tabak en onbewerkte voedingsmiddelen, bleef afgelopen maand op hetzelfde niveau steken (2,5%).
• De inflatie blijft met andere woorden boven de doelstelling van de Amerikaanse centrale bank liggen. Die streeft naar een inflatie van (gemiddeld) 2 procent.

Hogere inflatie in de maak?

Opgemerkt: Kans is groot dat de inflatie deze maand door de oorlog in Iran opnieuw aan kracht zal winnen. Dat conflict jaagt onder meer de gas- en olieprijzen de hoogte in.

• James Knightley, econoom bij ING, verwacht dat de inflatie binnenkort opnieuw de kaap van 3 procent zal ronden.
• “De benzineprijzen stijgen snel als reactie op de bewegingen van de olieprijs. Ook de transport- en logistieke kosten en de vliegtarieven zitten in de lift. Gezien deze situatie vermoeden we dat de totale inflatie in de VS in het tweede kwartaal weer boven de 3 procent zal uitkomen en tot het einde van het jaar niet onder dat niveau zal dalen”, klinkt het. “We moeten dus aanvaarden dat er een risico bestaat dat de inflatie niet voor 2027 de doelstelling van de Fed zal bereiken.”

Maar: Knightley sluit wel niet uit dat de kerninflatie uiteindelijk aan kracht zal verliezen.

• Volgens hem zullen de hogere consumentenprijzen uiteindelijk de vraag onder druk zetten in een omgeving waarin de Amerikaanse werkgelegenheid en loongroei stagneren. “Dat zou op middellange tot lange termijn kunnen leiden tot een afname van de kerninflatie”, aldus de econoom.

Wat doet de Fed?

Vooruitblik: De bestuursleden van de Fed komen volgende week (17 en 18 maart) opnieuw samen om het rentebeleid te bespreken. Een inflatie die op een hoger niveau blijft rusten kan de centrale bankiers onder druk zetten om de rente te verhogen.

• Economen wijzen erop dat een langdurig conflict in het Midden-Oosten de Fed in een lastige positie plaatst. Door de onzekere impact op de inflatie is het voor de monetaire instelling moeilijk om te bepalen wat de juiste rentebeslissing.
  • Ter herinnering: Na de start van de oorlog in Oekraïne heeft de Fed veel kritiek gekregen omdat die te laat heeft gereageerd op de impact van dat conflict op de energieprijzen. Powell en zijn team bleven volhouden dat het om een tijdelijke heropflakkering ging. Uiteindelijk schoot de inflatie in de VS (en de EU) fors de hoogte in. De centrale bank moest dan snel schakelen, met een opeenvolging van renteverhogingen als gevolg.
• Toch blijft de algemene verwachting dat de Fed volgende week niet zal reageren. “Ik denk dat de centrale bank afwachtend blijft en geen actie zal ondernemen”, merkt Mark Zandi, hoofdeconoom bij Moody’s, op in een reactie aan CNBC. “Voor een groot deel vanwege de onzekerheid die door de oorlog is ontstaan.”
• Knightley sluit ondanks een verwachte inflatie van 3 procent niet uit dat later dit jaar de rente alsnog kan dalen. “De Fed zal in eerste instantie waarschijnlijk nerveus zijn over de algemene inflatie, maar als de kerninflatie begint af te koelen, zullen de bestuurders waarschijnlijk meer geneigd zijn om later dit jaar een paar keer de rente te verlagen”, zegt de econoom.
• Ook de markten verwachten dat de Fed volgende week opnieuw de pauzeknop zal indrukken. Een mogelijke eerste renteverlaging wordt pas binnen enkele vergaderingen verwacht. Zo wordt momenteel kans op een renteknip in juli ingeschat op 50 procent.

Volg Business AM ook op Google Nieuws

Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!