Hoewel de eerdere afwaardering van de Amerikaanse bankensector in zijn geheel relatief onopgemerkt is gebleven, zou een nieuwe ratingverlaging tot gevolg hebben dat Fitch ook de rating van grote individuele Amerikaanse banken naar beneden zou herzien.

Het nieuws: In geval van nieuwe turbulentie in de Amerikaanse bankensector zou kredietbeoordelingsbureau Fitch de individuele waardering van tien grote Amerikaanse banken kunnen verlagen, zo verklaarde Chris Wolfe, een analist bij Fitch, tegenover CNBC. Fitch is een van de 3 grote kredietbeoordelaars, naast Moody’s en Standard & Poor’s.

Wat voorafging: In juni heeft het bureau al de beoordeling van de Amerikaanse bankensector verlaagd vanwege “neerwaartse druk op de kredietwaardigheid van het land, lacunes in de regelgeving die aan het licht zijn gekomen door de faillissementen van regionale banken in maart en onzekerheid rond rentetarieven.”

• Een druk die begin augustus resulteerde in een verlaging van de langetermijnkredietbeoordeling van de Verenigde Staten, als gevolg van politieke disfuncties en toenemende schulden.
• De faillissementen van regionale banken in maart en onzekerheden over de rentetarieven hebben ook meegewogen.
• Met als gevolg een herziening van de beoordeling van de Amerikaanse banksector van “AA” naar “AA-” die grotendeels onopgemerkt is gebleven, omdat deze uiteindelijk niet heeft geleid tot afwaardering van de individuele banken.

Het gevaar: Maar als Fitch zijn beoordeling voor de sector nog eens naar beneden zou herzien, kan dat nu anders uitdraaien. Als de beoordeling van de sector zou dalen van AA- naar A+, zou het kredietbeoordelingsbureau de rating van elk van de meer dan 70 banken die het beoordeelt moeten herzien, vertelde Wolfe aan het Amerikaanse medium.

• “Als we het naar A+ zouden verlagen, zou dat al onze financiële maatregelen opnieuw kalibreren en waarschijnlijk resulteren in negatieve beoordelingsacties”, zei Wolfe.
• Het feit is dat als Fitch daadwerkelijk de beoordeling van de Amerikaanse bankensector zou verlagen, die beoordeling van de sector lager zou zijn dan die van sommige van zijn best beoordeelde geldschieters.
• JPMorgan en Bank of America, twee van de grootste banken van het land naar activa, zouden hun beoordeling verplicht moeten verlagen van AA- naar A+, omdat banken nooit beter kunnen worden beoordeeld dan de sector.
• Als deze reuzen hun beoordeling zien dalen, moet Fitch zijn beoordelingen voor de rest van de sector herzien om enige consistentie te behouden.
• Met als gevolg dat sommige zwakkere geldschieters dichter bij de status van non-investment grade kunnen komen. “In principe zouden er BBB-banken kunnen zijn, maar misschien kunnen ze hun beoordeling alsnog behouden,” probeerde Wolfe nog gerust te stellen.

Een mogelijk scenario

Niets zegt dat dit scenario onvermijdelijk is. Verschillende factoren moeten worden overwogen voordat Fitch daadwerkelijk overgaat tot afwaardering van de sector. Belangrijk is te weten dat de belangrijkste indicator de koers van de rentetarieven blijft en die wordt bepaald door de Federal Reserve (Fed).

• “Wat we niet weten, is waar de Fed zal stoppen. Omdat dit een zeer belangrijke bijdrage vormen voor wat dit betekent voor het bankensysteem”, zei Wolfe.
• Velen verwachten dat de Amerikaanse Federal Reserve de rentetarieven in 2024 zal verlagen, waardoor een herwaardering van de sector wordt voorkomen. Als de rentetarieven echter nog lang hoog blijven, wat druk uitoefent op de winstmarges van de sector, zou Fitch gedwongen kunnen worden zijn beoordeling te herzien.
• Een andere factor om in de gaten te houden zijn de wanbetalingen van banken. Als het kredietbeoordelingsbureau van mening is dat de verliezen hoger zijn dan gemiddeld, met name die van kleine banken, kan dit de situatie doen kantelen.

De mogelijke impact is moeilijk te voorspellen, maar het is mogelijk dat banken in een slechte situatie terechtkomen, wat onvermijdelijk gevolgen zal hebben voor de hele sector en ook voor de Amerikaanse economie.

Let op: Wolfe benadrukte dat een afwaardering van de sector niet onvermijdelijk is. Het zou heel goed kunnen dat die nog tien jaar lang op AA- blijft staan zonder te worden verlaagd. Maar als dit wel zou gebeuren, zouden er gevolgen zijn, zo concludeerde hij.

(as/evb)