Key takeaways

• Beleggers hebben hun verwachtingen voor een renteverlaging door de Federal Reserve in december verlaagd.
• Beleidsmakers blijven optimistisch over het inflatietraject en verwachten een geleidelijke daling.
• De Fed is voorzichtig met renteaanpassingen.

Recente economische indicatoren uit de VS hebben binnen de Federal Reserve opnieuw een debat aangewakkerd over het tempo en de mate van toekomstige renteaanpassingen. Beleggers hebben onlangs hun verwachtingen voor een renteverlaging door de centrale bank in december naar beneden bijgesteld, omdat sterke economische cijfers de perspectieven van beleidsmakers blijven beïnvloeden.

Federale functionarissen blijven optimistisch over het inflatietraject en verwachten een geleidelijke daling, waardoor de rente geleidelijk zou kunnen worden verlaagd van de huidige rentegrenzen van 4,5 procent tot 4,75 procent. Deze rentegrens is bedoeld om de uitgaven en investeringen af te remmen, wat uiteindelijk zou leiden tot een neutraler economisch klimaat. Het bepalen van het precieze tempo van deze aanpassingen en het definiëren van “neutraal” blijft echter onderwerp van discussie. Fed-voorzitter Jerome Powell benadrukte dat de aanhoudende kracht van de economie een gematigde aanpak van dit overleg mogelijk maakt.

Verwachtingen verschuiven

Deze verschuiving in het sentiment ten aanzien van renteverlagingen staat in contrast met de eerder wijdverspreide verwachting van snelle verlagingen tot volgend jaar. Deze verandering valt samen met belangrijke politieke ontwikkelingen na de verkiezingsoverwinning van Donald Trump, die hebben geleid tot ongerustheid in de markt over mogelijke inflatiedruk als gevolg van voorgestelde belastingverlagingen, hogere tarieven en een strenger immigratiebeleid. Hoewel Fed-functionarissen deze zorgen niet direct hebben erkend, hebben beleggers er al rekening mee gehouden in hun voorspellingen voor renteverlagingen.

Verschillende beleidsmakers uiten hun onzekerheid over een nieuwe renteverlaging in december en benadrukken een voorzichtige aanpak in plaats van het volledig stopzetten van renteverlagingen. Ze zijn voorstander van een geleidelijke vertraging van het tempo van de aanpassingen, vergelijkbaar met het voorzichtig afbouwen van snelheid bij het naderen van een bestemming

Recente economische gegevens

Recente economische cijfers versterken deze voorzichtige houding. De cijfers over de detailhandelsverkopen en de prijzen van geïmporteerde goederen overtroffen de verwachtingen, waardoor beleggers hun weddenschappen op een renteverlaging in december verlaagden van ongeveer 70 procent eerder in de week naar ongeveer 60 procent. Ondanks deze sterke indicatoren erkent Austan Goolsbee, voorzitter van de Chicago Fed, dat de kerninflatie hoog blijft met een geschatte 2,8 procent voor oktober.

Hij blijft ervan overtuigd dat de inflatie zal blijven dalen in de richting van de Fed-doelstelling van 2 procent en voorziet een renteverlaging van een kwart punt volgende maand, gevolgd door een verlaging van een volledig procentpunt in de loop van volgend jaar, wat in lijn is met de projecties van Fed-beleidsmakers in september. Beleggers verwachten momenteel echter dat de rente aanzienlijk hoger zal blijven dan voorspeld voor 2026. De Fed zal in december geactualiseerde projecties presenteren naast haar volgende besluit om de rente te bepalen.

Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!