Key takeaways

• De Federal Reserve zal morgen tijdens de rentevergadering waarschijnlijk pauzeknop indrukken door positieve economische indicatoren, zoals een lage werkloosheid.
• Amerikaans president Donald Trump blijft druk uitoefenen op de Fed om de kredietkosten te verlagen, wat politieke spanningen veroorzaakt en de autonomie van de instelling in gevaar brengt.
• De toekomst van het monetaire beleid staat op het spel, aangezien een nieuwe Fed-voorzitter, waarschijnlijk gekozen door Trump, voor de uitdaging staat om een evenwicht te vinden tussen economische stabiliteit en politieke verwachtingen.

De Federal Reserve zal naar verwachting woensdag de rente ongewijzigd laten, ondanks de aanhoudende druk van Trump om dat wel te doen. Die pauze volgt op drie renteverlagingen in de tweede helft van 2025.

Lage werkloosheidscijfers

Hoewel de duur van deze pauze onduidelijk blijft, lijken Fed-functionarissen minder geneigd tot verdere onmiddellijke verlagingen. De aantrekkende economie en de lage werkloosheidscijfers hebben hen enige zekerheid gegeven dat ze voorzichtig te werk kunnen gaan. Er blijft echter bezorgdheid bestaan over de inflatie, die naar verwachting nog een jaar boven hun streefcijfer van 2 procent zal blijven.

De Fed staat voor een delicate evenwichtsoefening: de stabiliteit van de arbeidsmarkt waarborgen zonder de economische groei onnodig te beperken door buitensporig hoge rentes. Die taak wordt bemoeilijkt door politieke druk vanuit het Witte Huis, dat pleit voor aanzienlijk lagere financieringskosten. Fed-voorzitter Jerome Powell beschuldigde de regering onlangs van vergeldingsmaatregelen tegen hem vanwege een onderzoek naar renovaties in het hoofdkantoor van de Fed, wat kritiek opleverde van Republikeinse wetgevers.

Toekomst van de Federal Reserve

Wat de zaak nog ingewikkelder maakt, is de poging van Trump om Lisa Cook als gouverneur van de Fed te ontslaan. Hoewel het Hooggerechtshof nog geen definitieve uitspraak heeft gedaan, hebben verschillende rechters hun bedenkingen geuit over de autonomie van de Fed als haar ontslag zou worden bekrachtigd.

Het is algemeen bekend dat Trump ernaar streeft om zijn aanhangers in de raad van bestuur van de Fed te benoemen, en hij staat op het punt om de opvolger van Powell bekend te maken wanneer diens termijn in mei afloopt. De waarschijnlijke pauze in de renteverlagingen zal ongetwijfeld de spanningen tussen de Fed en de president doen escaleren. Economen verwachten echter dat de centrale bank voet bij stuk zal houden, tenzij er duidelijkere tekenen zijn van een verzwakkende arbeidsmarkt.

Verdeeldheid binnen de Federal Reserve

De beraadslagingen van de Fed zijn bijzonder controversieel geweest. Bij elke renteverlaging die vorig jaar werd doorgevoerd, ontstond er verdeeldheid, met als hoogtepunt een zeer verdeelde stemming in december. Sommige bestuursleden waren voorstander van een volledige stopzetting van de renteverlagingen, terwijl anderen pleitten voor agressievere verlagingen. Die verdeeldheid is sindsdien enigszins afgenomen, aangezien de rente een “neutraal” niveau heeft bereikt dat de economische groei noch stimuleert, noch remt.

Ondanks de aanhoudende verstoringen als gevolg van de vorige shutdown van de overheid hebben positieve economische cijfers bijgedragen aan dit gevoel van evenwicht. De inflatie eindigde vorig jaar lager dan verwacht en de arbeidsmarkt stabiliseerde zich in de voorgaande maand. Die relatief gunstige vooruitzichten zullen naar verwachting tot ver in 2026 aanhouden, waardoor de urgentie voor verdere renteverlagingen verder afneemt.

Volgende voorzitter van de Fed

De bezorgdheid over de inflatie blijft echter bestaan, zij het op een gematigd niveau. Bijgevolg zal de verantwoordelijkheid voor het hervatten van de renteverlagingen waarschijnlijk bij de volgende voorzitter van de Fed komen te liggen, die naar verwachting prioriteit zal geven aan lagere financieringskosten, zoals blijkt uit de voorkeuren van Trump.

Het zal van cruciaal belang zijn om de rest van het bestuurscomité, waaronder regionale bankpresidenten en gouverneurs, te overtuigen. Hiervoor zullen overtuigende argumenten moeten worden aangevoerd, ondersteund door data-analyse. Historische precedenten suggereren dat de invloed van een nieuwe voorzitter in de loop van de tijd toeneemt, maar uiteindelijk hangt hun succes af van het overtuigen van het comité met beredeneerde argumenten en bewijsmateriaal.

Volg Business AM ook op Google Nieuws

Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!

(ns)(fc)