Key takeaways

• De Federal Reserve staat voor onbekend terrein door het tarievenbeleid van president Trump.
• Het handhaven van de huidige rentetarieven stelt de Fed in staat om de evoluerende impact van deze beleidsverschuivingen te meten.
• De combinatie van potentieel zwakkere groei, hogere werkloosheid en snellere inflatie vormt een unieke uitdaging voor de Fed.

De voorzitter van de Federal Reserve, Jerome Powell, gaf woensdag een grimmige beoordeling van het tariefbeleid van president Trump en erkende dat deze ongekende veranderingen de Federal Reserve voor onbekend terrein stellen. Powell benadrukte het potentieel voor een tragere economische groei als gevolg van de tarieven, waarbij hij de gematigde consumentenbestedingen en de toegenomen import aanhaalde.

Hij stelde voor om de huidige rentetarieven aan te houden om de evoluerende impact van deze beleidswijzigingen te peilen. De markt reageerde snel en negatief, waarbij aandelen en obligaties daalden terwijl beleggers worstelden met zorgen over inflatie en onzekere economische groei.

Economische risico’s 

Powell benadrukte de omvang van de tariefverhogingen en zei dat ze de aanvankelijke verwachtingen aanzienlijk overtroffen. Hij toonde zich bezorgd dat de aanhoudende onzekerheid over de tarieven blijvende schade aan de economie zou kunnen toebrengen. De combinatie van potentieel zwakkere groei, hogere werkloosheid en snellere inflatie – die zich allemaal tegelijk voordoen – vormt een unieke uitdaging voor de Fed, een uitdaging die ze in ruwweg een halve eeuw niet is aangegaan.

Powell erkende deze complexe situatie en verklaarde dat de dubbele mandaatdoelen van de Fed (het bevorderen van volledige werkgelegenheid en het beheersen van de inflatie) door deze beleidsveranderingen met elkaar in conflict zouden kunnen komen. Hoewel de huidige economische cijfers relatief positief blijven, denken de meeste economen dat de tarieven van Trump uiteindelijk de inflatie zullen aanwakkeren, de werkloosheid zullen verhogen en de economische groei zullen verzwakken.

Onzekerheid en stagflatierisico

Powell gaf aan dat de Fed het beste een voorzichtige houding kan aannemen totdat er duidelijkere gegevens zijn over de reactie van de economie op dit beleid. De ongekende aard van het tarievenregime van Trump heeft economen aan het denken gezet over hoe de Fed zou moeten reageren. Sommige experts trekken parallellen met de stagflatoire periode van de jaren 1970, toen hoge inflatie samenging met hoge werkloosheid, wat een soortgelijk dilemma voor beleidsmakers opleverde.

Powell erkende dit potentiële stagflatierisico en verklaarde dat de Fed zorgvuldig zou kijken naar de afstand tussen de economie en de doelen van haar tweeledige mandaat, en naar de verwachte tijdschema’s om die gaten te dichten. Hij benadrukte dat de Fed zich bewust is van de schadelijke gevolgen die hoge werkloosheids- of inflatieniveaus kunnen hebben voor gemeenschappen en bedrijven.

Wachten op duidelijkheid

Verschillende Fed-functionarissen hebben benadrukt dat het belangrijk is om de perceptie van prijsstijgingen bij het publiek in de gaten te houden, die volgens consumentenenquêtes onlangs is verslechterd. Het blijft onduidelijk op welk punt stijgende inflatieverwachtingen een reactie van de Fed zouden uitlokken, en welke vorm die acties zouden kunnen aannemen. Voorlopig lijken de meeste Fed-functionarissen een afwachtende houding aan te nemen en te vertrouwen op gegevens als leidraad voor hun beslissingen.

Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!