Key takeaways

• De Fed-bestuurders zijn het oneens over de noodzaak van toekomstige renteverlagingen. Inflatiezorgen en uiteenlopende economische vooruitzichten spelen de centrale bankiers parten.
• De Fed staat voor een delicate balans tussen het beheersen van de inflatie en het ondersteunen van de arbeidsmarkt. Sommige leden zijn voorstander van een rentepauze, terwijl anderen pleiten voor verdere versoepeling.
• De onzekerheid over het rentebeleid blijft bestaan, onder invloed van veranderende economische gegevens en de mogelijke benoeming van een nieuwe Fed-voorzitter met andere beleidsvoorkeuren.

De bestuurders van de Fed delen uiteenlopende meningen over hoe de beleidsrente verder moet evolueren. Hoewel zij tijdens hun vergadering in januari unaniem overeenkwamen om de rente te handhaven, was er veel discussie over de vraag of verdere verlagingen noodzakelijk waren en wanneer die gepast zouden zijn.

Sommige centrale bankiers waren van mening dat het verstandig was om de renteverlagingen voorlopig te pauzeren, zodat er tijd zou zijn om de binnenkomende economische gegevens te beoordelen. Anderen voerden aan dat verdere versoepeling nodig zou kunnen zijn als de inflatie haar neerwaartse trend zou voortzetten.

Inflatie versus arbeidsmarkt

De discussie bracht ook een fundamentele spanning aan het licht tussen het bestrijden van inflatie en het ondersteunen van de arbeidsmarkt. Hoewel de meeste functionarissen verwachtten dat de inflatie in de loop van het jaar zou dalen, erkenden zij dat dit proces mogelijk langzamer en ongelijkmatiger zou verlopen dan aanvankelijk was voorspeld. Er bleef bezorgdheid bestaan over het feit dat de inflatie aanhoudend boven de doelstelling van 2 procent van de Fed zou blijven.

Wat de situatie nog complexer maakte, was dat sommige bestuursleden zelfs de mogelijkheid van toekomstige renteverhogingen overwogen als de inflatie hardnekkig zou blijken. De verklaring na afloop van de vergadering was zorgvuldig geformuleerd om die onzekerheid weer te geven, waarbij werd gezinspeeld op de mogelijkheid van zowel verdere verlagingen als verhogingen, afhankelijk van de economische ontwikkelingen.

Nieuwe stemmen doen zich gelden

Tijdens de vergadering in januari maakten nieuwe regionale presidenten hun debuut als stemgerechtigde leden. Ten minste twee van hen spraken zich publiekelijk uit voor een onbepaalde pauze in de renteverlagingen vanwege aanhoudende bezorgdheid over de inflatie. Die ideologische verdeeldheid binnen de Fed zou verder kunnen toenemen met de aanstaande benoeming van een nieuwe voorzitter.

Ondanks de onzekerheid over toekomstige renteontwikkelingen, geven recente economische cijfers gemengde signalen. Hoewel de werkgelegenheid in de particuliere sector lijkt af te nemen, daalde het werkloosheidspercentage in januari en overtrof de groei van de werkgelegenheid buiten de landbouw de verwachtingen. De inflatie, gemeten aan de hand van de door de Fed gehanteerde maatstaf, blijft hoog op ongeveer 3 procent, hoewel een recent rapport bemoedigende tekenen van matiging van de kerninflatie liet zien.

Marktdeelnemers verwachten momenteel dat de volgende renteverlaging in juni zal plaatsvinden, met de mogelijkheid van verdere verlagingen later in het jaar. Het uiteindelijke monetaire beleid zal echter sterk afhangen van hoe de inflatie en de economische groei zich de komende maanden zullen ontwikkelen.

Volg Business AM ook op Google Nieuws

Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!