Favoriete maatstaf Fed bevestigt dat inflatie afzwakt: lonkt een nieuwe renteverlaging met 50 basispunten aan de horizon?

Key takeaways

Volgens de PCE-index zijn de Amerikaanse consumentenprijzen in augustus met gemiddeld 2,2 procent gestegen.
Het inflatiecijfer nadert daarmee de doelstelling van de Fed, zijnde 2 procent. De kans neemt daardoor toe dat de centrale bank in november opnieuw de rente met 50 basispunten zal verlagen.

Volgens de PCE-index, de favoriete maatstaf van de Federal Reserve om de prijsevolutie te volgen, kwam de Amerikaanse inflatie in augustus uit op 2,2 procent. Dat is het laagste niveau sinds februari 2021. Kans neemt daardoor toe dat de centrale bank op de volgende rentevergadering de beleidsrente opnieuw met 50 basispunten zal verlagen.

In het nieuws: De Amerikaanse consumentenprijzen zijn vorige maand met 2,2 procent gestegen in vergelijking met een jaar eerder, leert de favoriete maatstaf van de Fed. In juli bedroeg de inflatie (op jaarbasis) 2,5 procent.

De kerninflatie – zonder de prijzen van energie en voeding – daarentegen is tussen juli en augustus lichtjes gestegen van 2,6 naar 2,7 procent. Die toename ligt in lijn met de verwachtingen.
Uit het inflatierapport van het Amerikaanse ministerie van Arbeid bleek eerder deze maand ook al dat de inflatie aan kracht verliest. Volgens die cijfers bedroeg de geldontwaarding in augustus 2,5 procent, tegenover 2,9 procent in juli en 3 procent in juni
- De kerninflatie bleef volgens het Amerikaanse ministerie van Arbeid steken op 3,2 procent.

Duiding: Waarom geeft de Fed de voorkeur aan de PCE-index van het Bureau of Economic Analysis (BEA)?

Die index omvat een breder scala aan uitgaven dan de zogenaamde CPI-index van het Amerikaanse ministerie van Arbeid. Door die bredere basis is de PCE-index minder vatbaar voor de invloed van extreme prijsschommelingen in specifieke sectoren. Dit resulteert in een stabielere inflatiemaatstaf.
De CPI-index houdt bovendien geen rekening met consumenten die hun aankoopgedrag aanpassen als de prijzen van goederen en diensten stijgen. De PCE-index doet dat wel. Klanten vervangen bijvoorbeeld merkproducten door huismerken.
De maatstaf van de BEA geeft dus geeft een nauwkeuriger beeld van het werkelijke inflatie-effect op de consument.

Een nieuwe renteverlaging met 50 basispunten?

Vooruitblik: De bestuursleden van de Federal Reserve komen op 6 en 7 november opnieuw bijeen om het rentebeleid te bespreken.

Nu de inflatie de doelstelling van de Fed nadert (2%) neemt de kans toe dat de centrale bank, net zoals bij de voorgaande vergadering, de rente verlaagt met 50 basispunten.
“Dankzij de verdere afzwakking van de inflatie kan de Fed zich nu focussen op de economische groei en de werkgelegenheid”, merkt ING-econoom James Knightley op. “Nu de inkomensgroei zwak oogt en huishoudens een terugval op de banenmarkt waarnemen, lijkt het erop de Fed een substantiële versoepeling van het geldbeleid zal aanhouden.”
- Fed-voorzitter Jerome Powell liet tijdens een toelichting van het rentebesluit alvast uitschijnen dat hij en zijn collega’s nu meer aandacht zullen hebben voor de jobmarkt. “We streven niet naar een verdere afkoeling van de arbeidsmarkt”, klonk het. “Onze doelstelling is de prijsstabiliteit te herstellen en een sterke arbeidsmarkt te behouden. We willen een scherpe stijging van de werkloosheid vermijden.”
Volgens de geldmarkt blijft er zowat 50 procent kans dat de Fed begin november de rente opnieuw met 50 basispunten verlaagt.