Zoals voorspeld door de Europese Centrale Bank (ECB) is de inflatie in de eurozone de voorbije maand gestegen. Voorlopige cijfers van het Europese statistiekbureau Eurostat tonen aan dat de consumentenprijzen in oktober met gemiddeld 2 procent zijn toegenomen.

Key takeaways

• De inflatie in de eurozone bedroeg in oktober 2 procent, tegenover 1,7 procent in september.
• De kerninflatie – die geen rekening houdt met onbewerkte voedingsmiddelen, energie, tabak en alcohol – bleef stabiel op 2,7 procent.
• Kans blijft weliswaar klein dat de ECB in december de rente met 50 basispunten zal verlagen. Dat komt omdat de arbeidsmarkt krap blijft en de groei in het derde kwartaal forser was dan verwacht.

In het nieuws: De inflatie in de eurozone (op jaarbasis) is tussen september en oktober gestegen van 1,7 naar 2 procent.

• Het inflatiecijfer ligt hoger dan verwacht. Economen hadden gerekend op een inflatie van 1,9 procent.
• De kerninflatie – die geen rekening houdt met onbewerkte voedingsmiddelen, energie, tabak en alcohol – bleef deze maand stabiel op 2,7 procent. Economen hadden een kerninflatie van 2,6 procent voor ogen.

Opgemerkt: De ECB had een heropflakkering van de inflatie in het vierde kwartaal voorspeld.

• Toch zal de monetaire instelling waarschijnlijk niet tevreden zijn met het rapport van Eurostat. Zo blijft de kerninflatie boven het gewenste niveau liggen.
• Daarenboven blijft de diensteninflatie met 3,9 procent hardnekkig hoog.
• “De ECB zei voor de zomer al dat de laatste loodjes het zwaarst zullen wegen. De langzame daling van de kerninflatie geeft ons het gevoel dat daar nog steeds enige waarheid in zit.”, merkt ING-econoom Bert Colijn in een analyse op. “De arbeidsmarkt blijft krap, waardoor de loondruk nog steeds toeneemt. We verwachten dat de loonstijging in de loop van 2025 zal afnemen naarmate de krapte op de arbeidsmarkt verder afneemt, maar we zien dat effect vandaag nog niet.”
  • De werkloosheidsgraad in de eurozone bedroeg in september 6,3 procent. Dat is het laagste niveau sinds de invoering van de euro in 1999.

Impact inflatie op komende rentebesluit

Vooruitblik: De bestuursleden van de ECB komen op 12 december opnieuw bijeen om het rentebesluit te bespreken. Kans neemt af dat ze dan zullen opteren voor een forse renteknip. Nochtans gaan er binnen de monetaire instelling stemmen op om de beleidsrente met 50 basispunten te verlagen.

• Hoewel de inflatie aan kracht wint, is de groei in de eurozone forser dan verwacht. Eurostat meldde eerder deze week dat de economische activiteit het voorbije kwartaal met 0,4 procent was toegenomen in vergelijking met het tweede kwartaal. Economen hadden gerekend op een toename van het bbp met 0,2 procent.
• “Hoewel de groei zwak is in de eurozone, is die wel positief”, ING-econoom Carsten Brzeski op het groeirapport. “De voorbije weken gingen er binnen de Europese Centrale Bank (ECB) stemmen op om de rente met 50 basispunten te verlagen, maar de haviken (voorstanders van een strak geldbeleid red.) hebben nu een extra argument om een kleinere renteverlaging te bepleiten.”
• De geldmarkt verwacht alvast dat de ECB de rente geleidelijk in stappen van 25 basispunten zal verlagen.