Key takeaways

• De snelle loonstijging in Rusland zal de komende drie jaar naar verwachting aanzienlijk vertragen als gevolg van de verslechterende economische omstandigheden.
• Economische factoren zoals een vertragende groei, dalende winsten en stagnerende investeringen dwingen bedrijven om loonsverhogingen te beperken.
• Het einde van de Russische “loonrace” duidt op een verschuiving in de prioriteiten van bedrijven, die zich nu meer richten op het behouden van marktaandeel dan op het bieden van grote loonsverhogingen.

Volgens deskundigen komt er een einde aan de snelle loongroei in Rusland als gevolg van de verslechterende economische omstandigheden. Dmitry Belousov, adjunct-hoofd van het Centrum voor Macro-economische Analyse en Kortetermijnprognoses (CMASF), voorspelt een scherpe vertraging van de reële loongroei in de komende drie jaar. Het CMASF voorspelt een jaarlijkse stijging van iets meer dan 1 procent, aanzienlijk lager dan de 8,2 procent in 2023 en de 9,7 procent in 2024.

Vertraging al aan de gang

De vertraging is al duidelijk merkbaar, met een stijging van de reële lonen met 4,7 procent in de eerste tien maanden van 2025. Het CMASF verwacht dat dit cijfer tegen het einde van het jaar ongeveer 3,5 procent zal bedragen, waarna het verder zal vertragen tot tussen 1,2 procent en 1,7 procent in 2026-2028. Hoewel iets optimistischer, wijst de consensusprognose van de centrale bank ook op een uitgesproken vertraging, met een verwachte reële loongroei van 4,1 procent in 2025 en 2,4 procent-2,7 procent voor de daaropvolgende drie jaar.

Belousov schrijft die verschuiving toe aan de verslechterende economische omstandigheden, waardoor het onhoudbaar wordt om de eerdere loonstijgingen vast te houden. De vertragende economische groei, dalende bedrijfswinsten, stagnerende investeringen en dalende winstgevendheid in de meeste sectoren dragen hieraan bij. Hij waarschuwt voor een mogelijk recessierisico, vooral in het begin van het jaar, ondanks de verwachte bescheiden groei van 0,9 procent tot 1,2 procent dit jaar.

Einde van “loonrace”

Zowel CMASF als de centrale bank hebben eerder gewaarschuwd dat de “loonrace” in Rusland ten einde loopt. Veel bedrijven stappen uit de race omdat hun mogelijkheden om stijgende arbeidskosten door te berekenen aan consumenten via prijsverhogingen afnemen. CMASF merkt op dat lonen nu een ongewoon groot deel van het bbp uitmaken, waardoor andere vormen van inkomsten, met name bedrijfswinsten, onder druk komen te staan, een patroon dat historisch gezien vaak wordt waargenomen tijdens economische crises en dat wijst op beperkte ruimte voor verdere loonsverhogingen.

De loongroei zal naar verwachting ongelijk blijven in de economie, met sterkere stijgingen in defensiegerelateerde sectoren en zwakkere prestaties in civiele industrieën. Uit een enquête van de centrale bank in januari bleek dat ongeveer de helft van de bedrijven geen loonsverhogingen plant in het eerste kwartaal, terwijl de bedrijven die wel van plan zijn de lonen te verhogen, dit agressiever doen. De gemiddelde geplande loonsverhoging steeg van 0,77 procent naar 2,8 procent.

Prioriteit voor marktaandeel

Nataliya Orlova, hoofdeconoom bij Alfa Bank, suggereert dat veel bedrijven prioriteit zullen geven aan het verdedigen of uitbreiden van hun marktaandeel in plaats van het terugschroeven van hun activiteiten in een context van vertragende groei en financiële druk. Zij is van mening dat bedrijven met voldoende middelen waarschijnlijk niet zullen bezuinigen, maar in plaats daarvan zullen kiezen voor concurrentie door middel van eigen middelen, krediet en mogelijk hogere lonen. (jv)

Volg Business AM ook op Google Nieuws

Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!