Key takeaways

• De groei van de detailhandelsverkopen in China is in november aanzienlijk vertraagd.
• De investeringen in vaste activa krompen sterker dan economen hadden verwacht, wat de aanhoudende malaise op de huizenmarkt toont.
• Ondanks de beloften van beleidssteun door de overheid blijven analisten voorzichtig over de effectiviteit van stimuleringsmaatregelen.

De economische vertraging in China verscherpte in november, waarbij belangrijke indicatoren zoals de detailhandelsverkopen, industriële productie en investeringen in vaste activa achterbleven bij de verwachtingen.

De detailhandelsverkopen groeiden slechts 1,3 procent j-o-j, ver onder de voorspelde 2,8 procent en een daling ten opzichte van de 2,9 procent in de voorgaande maand. Ook de industriële productie presteerde ondermaats, met een groei van 4,8 procent, het traagste tempo sinds augustus 2024, tegenover de verwachte groei van 5 procent.

Dalende investeringen

De investeringen in vaste activa, inclusief vastgoed, krompen van januari tot november met 2,6 procent, meer dan de door economen voorspelde daling van 2,3 procent. Dit was een sterkere krimp dan de 1,7 procent tussen januari en oktober en de grootste daling sinds het uitbreken van de pandemie in 2020.

Economen wijzen op verschillende oorzaken voor de vertraging. Zhiwei Zhang, hoofdeconoom bij Pinpoint Asset Management, stelt dat dalende investeringen in vaste activa en lagere vastgoedprijzen het consumentenvertrouwen negatief hebben beïnvloed. Hij verwacht verdere fiscale en monetaire stimuleringsmaatregelen in het eerste kwartaal van volgend jaar.

De aanhoudende instorting van de vastgoedmarkt blijkt uit de daling van de vastgoedinvesteringen, die in de eerste elf maanden van het jaar met 15,9 procent afnamen, vergeleken met een daling van 10,3 procent tussen januari en oktober. Ook de huizenprijzen in de grote steden bleven dalen. De prijzen van nieuwe woningen daalden met 1,2 procent, die van doorverkochte woningen met 5,8 procent ten opzichte van het voorgaande jaar.

Auto-industrie

Economen van Goldman Sachs wijzen op de dalende autoverkopen als een belangrijke rem op de totale detailhandel, verergerd door het “negatieve verstorende” effect van de vroege start van het Singles’ Day online shoppingfestival, waardoor de vraag van november naar oktober verschoven werd. Volgens gegevens van de China Automobile Dealers Association daalden de autoverkopen in november met 8,1 procent j-o-j, de eerste daling in drie jaar.

Binnenlandse vraag

Ondanks verlengde promotieperiodes door online retailers om de consumentenbestedingen te stimuleren, waren de verkoopcijfers op Singles’ Day teleurstellend. Het bruto verkoopvolume steeg met slechts 12 procent, tegen 20 procent vorig jaar, volgens gegevens van Syntun.

Chinese beleidsmakers beloofden de binnenlandse vraag verder te ondersteunen en de consumptie en investeringen in het komende jaar te stimuleren. Het ministerie van Financiën kondigde plannen aan om zeer langlopende speciale staatsobligaties uit te geven voor projecten op het gebied van nationale veiligheid, modernisering van apparatuur en consumptiegoederenuitwisselingsprogramma’s. Daarnaast wordt het investeringsbudget verhoogd om de recente terugval in investeringen in vaste activa te compenseren.

Gebrek aan belangrijke stimuleringsmaatregelen

Analisten blijven voorzichtig en wijzen op het gebrek aan significante stimuleringsmaatregelen vanuit Peking. Zavier Wong, marktanalist bij eToro, benadrukt dat sterkere verbeteringen in werkgelegenheid en loongroei nodig zijn om een substantieel herstel van de consumptie te realiseren. Eswar Prasad, hoogleraar economie aan de Cornell University, maakt zich zorgen over de duurzaamheid van de Chinese economische groei en pleit voor structurele hervormingen om de economie weer in balans te brengen.

Record handelsoverschot

Ondanks de vertraging ligt de Chinese economie op schema om haar officiële groeidoelstelling van ongeveer 5 procent te halen, dankzij een sterke export naar niet-Amerikaanse markten. Tegelijkertijd groeit de afhankelijkheid van buitenlandse vraag, wat zorgen oproept over het handelsoverschot. In november bereikte het een recordhoogte van 1,1 biljoen dollar (ongeveer 936,8 miljard euro), waarmee het jaarrecord van 992,2 miljard dollar (ongeveer 948 miljard euro) uit 2024 werd overtroffen.

Kristalina Georgieva, directeur van het Internationaal Monetair Fonds, riep China op de steun voor de binnenlandse consumptie te versnellen en de afhankelijkheid van export voor groei te verminderen. Ting Lu, hoofdeconoom voor China bij Nomura, waarschuwt dat een appreciatie van de renminbi om het handelsoverschot terug te dringen waarschijnlijk niet houdbaar is zonder ingrijpende maatregelen tegen deflatie in de economie. (uv)

Volg Business AM ook op Google Nieuws

Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!