Zoals verwacht, drukt de Europese Centrale Bank (ECB) voor de tweede keer op rij de pauzeknop in. Daarmee blijft de beleidsrente steken op 2 procent.

Key takeaways

• Net zoals tijdens de vorige bijeenkomst laten de Europese centrale bankiers de beleidsrente steken op 2 procent.
• De centrale bank wijst erop dat de inflatie vandaag schommelt rond 2 procent, wat haar doelstelling is.
• Carsten Brzeski, econoom bij ING, sluit niet uit dat de ECB in de komende maanden de rente nog een keer verlaagt.

In het nieuws: De ECB laat de depositorente – de vergoeding die de banken krijgen voor de overtollige spaardeposito’s die ze bij de monetaire instelling parkeren – ongewijzigd op 2 procent.

• “De inflatie schommelt vandaag rond 2 procent, en de vooruitzichten van de bestuursleden zijn grotendeels ongewijzigd gebleven”, klinkt het in een persbericht.
• De bestuursleden verwachten dat de totale inflatie dit jaar zal uitkomen op gemiddeld 2,1 procent, om vervolgens in 2026 te dalen tot 1,7 procent. Beide prognoses liggen 0,1 procentpunt hoger dan in juni. De raming voor 2027 gaat van 2 naar 1,9 procent.
  • De prognoses voor de kerninflatie – die geen rekening houdt met de prijsevolutie van de energieproducten en de onbewerkte voedingsmiddelen – bleven voor dit en volgend jaar ongewijzigd op 2,4 en 1,9 procent. Voor 2027 gaan de bestuursleden uit van een kerninflatie van 1,8 procent, wat 0,1 procentpunt minder is dan bij het voorgaande vooruitblik.
• De ECB herhaalt dat ze vastbesloten blijft om ervoor te zorgen dat de inflatie zich stabiliseert op 2 procent (op middellange termijn), de doelstelling van de monetaire instelling. “Elke komende beslissing zal genomen worden op basis van de data waarover wij beschikken”, aldus de centrale bank.
• Christine Lagarde, voorzitter van de ECB, merkte tijdens een toelichting van het rentebesluit ook op dat de economie van de eurozone veerkrachtig is. “Zo leverde de consumptie de voorbije maanden een bijdrage, net als de bedrijfsinvesteringen”, merkte ze op. “Ik wijs er graag op dat onze groeiraming voor heel 2025 met 40 procent hebben opgetrokken.” De ECB gaat nu uit van een groei met 1,2 procent, tegenover 0,9 procent bij een voorgaande prognose.
  • De groeiprojectie voor 2026 is deze keer iets lager, namelijk 1 procent, terwijl de projectie voor 2027 onveranderd blijft op 1,3 procent.

“Een nieuwe renteknip is niet uitgesloten”

Analyse: Carsten Brzeski, econoom bij ING, sluit niet uit dat de ECB in de komende maanden de rente nog een keer verlaagt.

• Hij merkt op dat het besef binnen de Europese Unie groeit dat de handelsovereenkomst tussen de VS en de EU allesbehalve in steen gebeiteld is. “De ingebouwde voorwaardelijkheid op veel vlakken laat voldoende ruimte voor nieuwe escalaties. Maar denk ook aan de sterkere eurokoers en een kerninflatieprognose van minder dan 2 procent voor 2026 en 2027”, legt hij uit.
• Volgens Irene Lauro, econoom bij de vermogensbeheerder Shroders, zijn de risico’s in de eurozone verschoven van onzekerheid op handelsgebied naar politieke instabiliteit, waarbij Frankrijk nu in de schijnwerpers staat. “Maar dankzij de veerkracht van de economie en de aantrekkende binnenlandse vraag kan de ECB het zich veroorloven om het monetaire beleid ongewijzigd te laten”, klinkt het.

ECB bouwt balans verder af

Ook dit: De ECB probeert ook de inflatie te temperen door haar balans af te bouwen. Dat helpt om de langetermijnrente te verhogen. Er komt immers meer schuldpapier op de markt, waardoor de koers daalt en de coupons (bij nieuwe obligatie-uitgiftes) stijgt. Door schuldpapier te verkopen, zorgt de ECB er ook voor dat er minder geld naar de economie stroomt.

• “De APP- en PEPP-portefeuilles nemen in een gelijkmatig en voorspelbaar tempo af, aangezien het Eurosysteem niet langer de aflossingen op effecten die de vervaldatum hebben bereikt herinvesteert”, laat de monetaire instelling weten.