Zoals verwacht, blijft de beleidsrente van de Europese Centrale Bank (ECB) steken op 2 procent. De monetaire instelling merkt op dat “de Europese economie veerkrachtig blijft in een uitdagend mondiaal klimaat.”

Key takeaways

• De beleidsrente is sinds juni 2025 niet meer gewijzigd. Ook na de jongste rentevergadering verandert er niets.
• De beleidsrente blijft daardoor steken op 2 procent.
• ING-econoom Carsten Brzeski sluit niet uit dat er later dit jaar nog een renteknip volgt. Dat kan bijvoorbeeld noodzakelijk zijn als de waarde van de euro blijft stijgen.

In het nieuws: De ECB wijzigt de depositorente – de vergoeding die de banken krijgen voor de overtollige spaardeposito’s die ze parkeren in Frankfurt – niet. Die bedraagt momenteel 2 procent.

• Een afzwakking van de inflatie in januari is volgens de monetaire instelling niet voldoende om de rente te verlagen. Die bedroeg 1,7 procent (op jaarbasis) tegenover 2 procent in december. De ECB streeft naar een inflatie van 2 procent op middellange termijn.
  • De ECB-voorzitter Christine Lagarde herhaalde de afgelopen maanden meermaals dat er weinig druk is om de rente verder te verlagen. “We zitten met een inflatie rond de doelstelling en een Europese groei die zonder spectaculair te zijn positief blijft”, aldus Lagarde.
  • Die boodschap wordt herhaald in het persbericht van de centrale bank. “De economie blijft veerkrachtig in een uitdagend mondiaal klimaat”, klinkt het. “De lage werkloosheid, de solide balansen van de private sector, de geleidelijke uitrol van de overheidsuitgaven voor defensie en infrastructuur en de ondersteunende effecten van de eerdere renteverlagingen liggen aan de basis van de groei.
  • De monetaire instelling voegt er wel aan toe dat de vooruitzichten nog steeds onzeker zijn door de voortdurende wereldwijde onzekerheid over het handelsbeleid en geopolitieke spanningen.
• Het is intussen al de vijfde keer op rij dat de centrale bankiers de pauzeknop indrukken. De laatste renteknip dateert van juni 2025.
• Net zoals na de voorgaande rentevergaderingen deelt de ECB niets over wat de toekomst brengen zal. Er wordt herhaald dat elke beslissing genomen wordt op basis van de beschikbare data, waaronder de inflatieprognoses.
  • De ECB gaat momenteel uit van een inflatie van 1,9 procent (op jaarbasis) voor 2026 en 1,8 procent voor 2027.

“Sterke euro kan ECB dwingen om rente te verlagen”

Analyse: ING-econoom Carsten Brzeski sluit niet dat de ECB later dit jaar alsnog gedwongen kan worden om de rente te verlagen. Door de sterke euro is het voor Europese consumenten veel goedkoper om spullen uit de VS te kopen, wat een neerwaartse druk uitoefent op de inflatie in onze contreien. Een lagere rente kan de inflatie opnieuw een boost geven.

• Volgens de econoom zal de eerste rentewijziging eerder een verlaging dan een verhoging zijn, althans op korte termijn. “Of het nu gaat om algemene onrust op de markt of, meer specifiek, de versterking van de euro, er bestaat nog steeds een risico dat de inflatie de komende maanden onder de doelstelling blijft”, klinkt het.
• Hij nuanceert wel dat de drempel voor een nieuwe renteknip hoog blijft omdat de laatste renteverlaging al meer dan een halfjaar geleden is. “Als we echter kijken naar de geschiedenis van de renteverlagingscycli van de centrale bank, betekent een langere periode van inactiviteit na een reeks renteverlagingen niet automatisch dat de ECB klaar is. In 2012 en 2024 zagen we twee gevallen waarin de centrale bank een verlagingscyclus hervatte die aanvankelijk als afgesloten leek”, aldus Brzeski.

ECB bouwt balans af

Ook dit: De ECB blijft intussen wel de inflatie te temperen door haar balans af te bouwen. Dat helpt om de langetermijnrente te verhogen. Er komt immers meer schuldpapier op de markt, waardoor de koers daalt en de coupons (bij nieuwe obligatie-uitgiftes) stijgt. Door schuldpapier te verkopen, zorgt de ECB er ook voor dat er minder geld naar de economie stroomt.

• “De APP- en PEPP-portefeuilles nemen in een gelijkmatig en voorspelbaar tempo af, aangezien het Eurosysteem niet langer de aflossingen op effecten die de vervaldatum hebben bereikt herinvesteert”, laat de monetaire instelling weten.

Wil je op de hoogte blijven van alles wat er zich afspeelt in de financiële wereld? Via deze link kan je je inschrijven op de dagelijkse nieuwsbrief.

Wil je toegang krijgen tot alle stukken op BusinessAM en dat voor minder dan 50 euro per jaar? Sluit dan hier een abonnement af!