ECB drukt na meerdere renteverlagingen even de pauzeknop in

Zoals verwacht, staken de bestuursleden van de Europese Centrale Bank (ECB) even de renteverlagingen. Daardoor blijft de beleidsrente steken op 2 procent. De monetaire instelling heeft het voorbije jaar acht keer op rij het tarief met 25 basispunten verlaagd.

Key takeaways

De ECB heeft sinds juni 2024 maar liefst acht keer het mes gezet in de beleidsrente. Nu wordt de pauzeknop ingedrukt.
De handelsoorlog die de Amerikaanse president Donald Trump heeft gestart, kan funeste gevolgen hebben voor de economische groei van de eurozone. Daardoor zou de inflatie onder de doelstelling van de ECB (2%) kunnen zakken.
Het blijft koffiedik kijken wat de nabije toekomst zal brengen. De monetaire instelling wijst er opnieuw op dat elke toekomstige rentebesluit genomen zal worden op basis van de beschikbare data.

In het nieuws: De ECB laat de rente ongemoeid. Het is de eerste keer sinds de start van de versoepeling van het geldbeleid in juni (2024) dat de centrale bank de pauzeknop indrukt.

Door dat rentebesluit blijft de depositorente – de vergoeding die de financiële instellingen krijgen voor het overtollige spaargeld dat ze stallen in Frankfurt – steken op 2 procent, het laagste niveau sinds december 2022. Ruim een jaar geleden was dat nog 4 procent.
De monetaire instelling wijst erop dat de inflatie in de juiste richting beweegt. Zo zijn de consumentenprijzen in de eurozone afgelopen maand met 2 procent gestegen in vergelijking met een jaar. Daarmee ligt de geldontwaarding in lijn met de doelstellingen de ECB. Die streeft immers naar een inflatie van 2 procent (op de middellange termijn).
- “De binnenlandse prijsdruk is blijven dalen en de lonen stijgen minder snel”, klinkt het in een persbericht.
Voorts wijst de ECB erop dat de Europese economie veerkrachtig blijft ondanks de handelsoorlog en de geopolitieke spanningen. Al voegt ze er wel aan toe dat het klimaat uitzonderlijk onzeker blijft.
- De meest recente gegevens van het Europese statistiekbureau Eurostat tonen aan dat de eurozone in het eerste kwartaal van dit jaar met 0,6 procent is gegroeid (op kwartaalbasis). Dat is meer dan de verwachte groei van 0,3 procent. Op jaarbasis kwam het groeicijfer voor de monetaire unie uit op 1,5 procent, tegen een eerdere schatting van 1,2 procent.
De centrale bank benadrukt opnieuw dat elke toekomstige rentebesluit genomen zal worden op basis van de beschikbare data. “De toekomstige rentebesluiten zullen in het bijzonder gebaseerd zijn op zijn beoordeling van de inflatievooruitzichten en de daarmee gepaard gaande risico’s in het licht van de binnenkomende economische en financiële gegevens”, aldus de ECB. “We leggen ons niet bij voorbaat vast op een bepaald rentetraject.”

“Geen verrassing van de ECB”

Details: Carsten Brzeski, econoom bij ING, merkt in een eerste reactie op dat de rentepauze geen verrassing is.

“De ECB-voorzitter Christine Lagarde zei in juni al dat de inflatie voldoet aan de verwachtingen van de centrale bankiers. De monetaire instelling kan nu even wachten om te zien wat de impact van de handelsoorlog zal zijn op de inflatie”, verduidelijkt hij. Zo’n oorlog kan de groei onder druk zetten, met potentieel een lagere inflatie als gevolg.
De 27 lidstaten van de EU gaan overigens akkoord om een deal te sluiten met de Amerikaanse president Donald Trump en kiezen voor een invoertarief van 15 procent in de VS. Trump moet wel nog reageren op dat voorstel. De Europese leiders bereiden wel al tegenmaatregelen voor indien de president het voorstel weigert.

ECB bouwt balans verder af

Ook dit: De ECB probeert ook de inflatie te temperen door haar balans af te bouwen. Dat helpt om de langetermijnrente te verhogen. Er komt immers meer schuldpapier op de markt, waardoor de koers daalt en de coupons (bij nieuwe obligatie-uitgiftes) stijgt. Door schuldpapier te verkopen, zorgt de ECB er ook voor dat er minder geld naar de economie stroomt.

“De APP- en PEPP-portefeuilles nemen in een gelijkmatig en voorspelbaar tempo af, aangezien het Eurosysteem niet langer de aflossingen op effecten die de vervaldatum hebben bereikt herinvesteert”, laat de monetaire instelling weten.