Key takeaways

• De European Bank for Reconstruction and Development (EBRD) heeft haar economische groeiprognose voor 2025 verhoogd naar 3,1 procent.
• Stijgende schuldniveaus, inflatie, aanhoudende conflicten en tarieven vormen aanzienlijke uitdagingen voor de economieën van de EBRD.
• De EBWO maakt zich zorgen over de stijgende schuld-tot-bbp-ratio in de meeste lidstaten en wijst op de door de vraag veroorzaakte inflatiedruk.

De European Bank for Reconstruction and Development (EBRD) heeft haar economische groeiprognose voor 2025 verhoogd naar 3,1 procent, de eerste verhoging sinds meer dan een jaar. De bank waarschuwt echter dat de impact van de tarieven en de aanhoudende conflicten de groei in 2026 waarschijnlijk zullen temperen.

Regionale vooruitzichten

Het rapport behandelt de economieën van opkomend Europa, Centraal-Azië, het Midden-Oosten en Afrika. Voor het eerst omvat het ook gegevens over Irak en zes Afrikaanse landen ten zuiden van de Sahara, waaronder Nigeria, Kenia en Ghana.

Volgens Beata Javorcik, hoofdeconoom van de EBRD, laat het rapport een complex economisch landschap zien dat wordt gekenmerkt door meervoudige druk en uiteenlopende groeipatronen tussen opkomend Europa en andere regio’s die onder het werkgebied van de Bank vallen.

Uitdagingen voor de toekomst

Stijgende schuldenniveaus, opflakkerende inflatie, aanslepende conflicten en het opleggen van tarieven vormen belangrijke uitdagingen voor alle economieën binnen het werkgebied van de EBRD. Hoewel de Amerikaanse import uit deze landen in de eerste helft van 2025 groeide, werd deze trend grotendeels gedreven door het eerste kwartaal, voordat de tarieven van kracht werden. Javorcik verwacht dat de volledige impact van de tarieven de komende maanden steeds duidelijker zal worden.

De schuldenlast en de noodzaak van fiscale terughoudendheid wegen zwaar op de groeivooruitzichten van de Europese lidstaten van de EBRD, met name Polen, Hongarije en Roemenië. De landen in Centraal-Azië, Afrika bezuiden de Sahara en Turkije zouden daarentegen een robuustere groei moeten zien.

Zorgen over houdbaarheid van schuld

Javorcik uitte echter haar bezorgdheid over de stijgende schuld-tot-bbp-ratio in de meeste EBRD-landen, wat vragen oproept over de houdbaarheid van de overheidsfinanciën op de lange termijn. Ze waarschuwde voor zelfgenoegzaamheid over de houdbaarheid van de schuld en trok parallellen met de recente Griekse financiële crisis als een herinnering aan de mogelijke gevolgen daarvan.

De EBRD heeft het niveau van de overheidsschuld in haar lidstaten omschreven als “zeer hoog”, vergelijkbaar met het niveau van 1990. De kosten van het aflossen van deze schuld wordt ook een aanzienlijke begrotingslast. De schuldendienstkosten van Egypte bedragen bijvoorbeeld ongeveer 14 procent van het bbp, vergeleken met ongeveer 4 procent in Hongarije en 2 procent in Polen.

Inflatoire druk

De inflatiedruk is teruggekeerd en bedroeg in juli 2025 gemiddeld 6,4 procent in alle EBRD-regio’s. Hoewel dit ver onder de piek van 17,5 procent in 2022 ligt, is dit boven de verwachtingen van de EBRD en in toenemende mate vraaggestuurd, gedreven door expansief fiscaal beleid.

Oekraïne en Rusland

De EBRD heeft de groeiprognose voor Oekraïne voor 2025 verder naar beneden bijgesteld, vanwege het aanslepende conflict met Rusland, dat nu zijn vierde jaar nadert, in combinatie met een slechte oogst en een toenemend tekort aan arbeidskrachten.

De Russische economie heeft volgens Javorcik ook te kampen met toenemende problemen, met onder druk staande overheidsfinanciën en toenemende beperkingen op de olie- en gasexport. Ze beschreef een zorgwekkende combinatie van aanhoudend hoge inflatie en vertragende groei, waardoor Rusland mogelijk afstevent op stagflatie. (uv)

Volg Business AM ook op Google Nieuws

Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!