Key takeaways
- Stijgende olie- en gasprijzen als gevolg van de situatie in Iran zetten de Europese Centrale Bank (ECB) onder druk om sneller de rente te verhogen.
- De ECB wil voorkomen dat ze opnieuw te traag reageert op de inflatie, zoals na de pandemie, waardoor later drastische maatregelen nodig waren.
- De haviken van de ECB, aangemoedigd door de verwachtingen van de markt en mogelijke veranderingen in het leiderschap, pleiten voor doortastende maatregelen tegen de inflatie.
De recente stijging van de olie- en gasprijzen, veroorzaakt door de gebeurtenissen in Iran, heeft geleid tot een hernieuwd gevoel van urgentie bij de haviken binnen de ECB. De centrale bankiers willen koste wat kost voorkomen dat de trage beleidsreactie op de inflatiegolf na de pandemie zich herhaalt, die de ECB uiteindelijk dwong tot drastische maatregelen in 2022.
Debat wordt intenser
Het debat binnen de Raad van Bestuur van de ECB zal naar verwachting intens zijn, aangezien beleidsmakers worstelen met de onzekerheid over de duur en de gevolgen van de verstoring van de Iraanse energievoorziening. Hoewel het onwaarschijnlijk is dat er tijdens de vergadering van volgende week een besluit over het rentebeleid zal worden genomen, rekenen de financiële markten op een renteverhoging in juli.
De verschuiving in de marktsentiment weerspiegelt de groeiende invloed van de haviken binnen de ECB, met name in het licht van recente speculaties over het mogelijke vroegtijdige vertrek van ECB-voorzitter Christine Lagarde. Joachim Nagel, hoofd van de Bundesbank en een bekende havik, heeft benadrukt dat waakzaamheid geboden is en verklaard dat de ECB daadkrachtig zal optreden als de stijging van de energieprijzen zich vertaalt in aanhoudende inflatie van de consumentenprijzen.
Leren van fouten uit het verleden
De ervaring van de ECB met de inflatiegolf na de pandemie heeft een blijvende indruk achtergelaten. De beslissing om de stijging aanvankelijk af te doen als “van voorbijgaande aard” en de beleidsrente in negatief gebied te houden, bleek kostbaar, aangezien de inflatie in de eurozone sterk steeg. Isabel Schnabel, lid van de raad van bestuur van de ECB, heeft de “littekens” erkend die deze periode van hoge inflatie heeft achtergelaten.
De daaropvolgende Russische invasie van Oekraïne maakte de risico’s van nietsdoen nog duidelijker. De scherpe stijging van de energieprijzen als gevolg van de oorlog duwde de inflatie in de eurozone boven de 10 procent, waardoor de ECB gedwongen werd de rente snel te verhogen. Klaas Knot, een andere mogelijke opvolger van Lagarde, heeft betoogd dat de ECB moet leren van haar fouten uit het verleden en proactiever moet optreden tegen inflatoire druk.
Oproepen tot voorzichtigheid
Er zijn echter ook stemmen die tot voorzichtigheid manen. ECB-vicevoorzitter Luis de Guindos heeft gewaarschuwd voor een overdreven reactie op de volatiliteit van de markt en benadrukt dat een evenwichtige aanpak nodig is.
Anderen stellen dat de huidige situatie verschilt van die in 2021-2022, daarbij verwijzend naar strengere fiscale en monetaire beleidsvoorwaarden. Schnabel heeft ook gewezen op het verschil tussen de huidige energieschok en de vorige, waarbij zij suggereert dat de verstoring door Iran wellicht van meer tijdelijke aard is. (fc)
Volg Business AM ook op Google Nieuws
Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!