Key takeaways
- China importeerde in oktober meer ruwe olie dan zijn raffinaderijen verwerkten, wat resulteerde in een geschatte olie-overschot van 690.000 vaten per dag.
- Dit overschot weerspiegelt het strategische voorraadbeheer van China, dat overtollige ruwe olie koopt als de prijzen laag zijn en zijn aankopen vermindert als de prijzen stijgen.
- China’s voorraadbeheer kan de wereldolieprijzen helpen verzachten door een eventueel overschot als gevolg van een verhoogde OPEC-productie te absorberen.
China’s import van ruwe olie en binnenlandse productie overtrof de doorvoer van raffinaderijen in oktober, wat resulteerde in een geschat overschot van 690.000 vaten per dag. Die trend betekent een groeiende invloed op de wereldwijde vraag naar ruwe olie, wat de prijsvoorspellingen bemoeilijkt.
Overschot
Terwijl de Chinese raffinaderijen in oktober 14,94 miljoen vaten per dag verwerkten, een stijging van 6,4 procent j-o-j, bereikte het gecombineerde totaal van de invoer van ruwe olie en de binnenlandse productie 15,63 miljoen vaten per dag. Het verschil tussen deze cijfers vertegenwoordigt het overschot aan ruwe olie dat beschikbaar is voor opslag.
Hoewel China zijn voorraadvolumes niet openbaar maakt, schatten analisten het overschot op basis van het verschil tussen beschikbare ruwe olie en raffinageverwerking. Het is belangrijk om op te merken dat niet alle overtollige ruwe olie noodzakelijkerwijs in de voorraden terechtkomt, omdat een deel kan worden verwerkt door faciliteiten die niet in de officiële gegevens zijn opgenomen.
Voorraadvermindering
Niettemin importeert China sinds maart veel meer ruwe olie dan het binnenlandse brandstofverbruik. In de eerste tien maanden van het jaar bedroeg dit overschot gemiddeld ongeveer 900.000 vaten per dag. De toename volgde op een zeldzame vermindering van de voorraden in januari en februari, toen de raffinagedoorvoer groter was dan de beschikbare ruwe olie.
Die voorraadvermindering viel samen met de stijging van de olieprijzen, wat tot speculaties leidde dat China strategisch gebruik maakt van opslag om prijsschommelingen te matigen. Hoewel de autoriteiten discreet blijven over hun strategieën, lijkt het erop dat ze profiteren van gunstige prijspunten door de import te verhogen en deze te verlagen wanneer de prijzen pieken.
Buffer
De daling van het overschot aan ruwe olie in september naar 570.000 vaten per dag, van een piek van 1,10 miljoen vaten per dag in augustus, weerspiegelt waarschijnlijk de impact van de hoge prijzen tijdens het Israëlisch-Iraanse conflict in juni. Nu de prijzen voor ruwe olie zich sindsdien hebben gestabiliseerd, zijn de Chinese raffinaderijen weer begonnen met het opbouwen van een overschot aan ruwe olie.
In wezen fungeert China’s voorraadvorming als een buffer voor de wereldwijde ruwe-olieprijzen, waardoor het eventuele overschotten als gevolg van een verhoogde OPEC+ productie kan absorberen. (jv)
Volg Business AM ook op Google Nieuws
Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!