Key takeaways

• Centrale banken pauzeren tijdelijk hun goud aankopen vanwege recente prijsvolatiliteit.
• Goud blijft aantrekkelijk voor centrale banken als veilige haven tegen geopolitieke en financiële risico’s.
• De aanhoudende vraag van centrale banken, die de mijnbouwproductie overtreft, zal naar verwachting de goudprijs op lange termijn doen stijgen.

De opmerkelijke prijsstijging van goud van de afgelopen weken heeft de aankopen ervan van de centrale banken tijdelijk vertraagd. De centrale banken zijn traditioneel een van de grootste kopers van het edelmetaal. Volgens de analisten van Goldman Sachs blijven de centrale banken geïnteresseerd in goud als veilige haven. Toch blijven ze wachten tot de prijzen zich stabiliseren voordat ze grote aankopen doen.

Aarzeling

Deze aarzelingen komen voort uit de toegenomen volatiliteit op de goudmarkt. Die wordt aangewakkerd door de grote vraag vanuit de particuliere sector, met name via goudcallopties die de prijsbewegingen versterken. De centrale banken in opkomende markten blijven optimistisch over de langetermijnvooruitzichten van goud. Maar toch zijn ze door de grote prijsschommelingen voorzichtiger geworden met hun aankopen.

Ondanks de recente vertraging blijven centrale banken nog altijd veel goud opkopen. Uit gegevens van de World Gold Council blijkt dat centrale banken in 2023 en 2024 netto ongeveer 1.000 ton goud hebben gekocht. In 2025 daalde dat cijfer tot ongeveer 900 ton, maar lagen de gemiddelde prijzen wel hoger in vergelijking met de voorgaande twee jaar.

Fundamentele drijfveren

De fundamentele drijfveren achter goud blijven volgens de analisten van Goldman Sachs wel intact. Na de bevriezing van de buitenlandse valutareserves van Rusland hebben de centrale banken hun afhankelijkheid van dollaractiva heroverwogen. Ze zijn op zoek gegaan naar alternatieven waardeoplagmiddelen zoals goud.

Ze gaan er wel van uit dat de volatiliteit van de prijzen zal afnemen en dat er een heropleving komt van de goudaankopen door de centrale banken. Ervan uitgaande dat de vraag naar diversificatie vanuit de particuliere sector niet verder toeneemt. In combinatie met een mogelijke toename van de vraag van particuliere beleggers die anticiperen op renteverlagingen door de Federal Reserve, zou dit de goudprijs tegen het einde van 2026 naar 5.400 dollar per ounce kunnen stuwen.

Volatiliteit

Als de vraag naar diversificatie vanuit de particuliere sector veel toeneemt, gedreven door zorgen over fiscale risico’s in westerse economieën, zou de volatiliteit kunnen aanhouden. Dat zou de aankopen door centrale banken op korte termijn wel kunnen temperen, zelfs als de prijzen stijgen.

David Miller, de chief investment officer van Catalyst Funds, verwacht op lange termijn veel vraag naar goud vanuit overheden en officiële instellingen. Sommige particuliere beleggers hebben volgens hem hun goudvoorraden verkocht om te kunnen profiteren van de prijsstijging. Deze verkopen waren wel niet groot genoeg om de grote netto-aankopen door de centrale banken te compenseren.

Miller zegt dat de aankopen door centrale banken waarschijnlijk de mijnbouwproductie zullen blijven overtreffen, die op korte termijn niet gemakkelijk kan worden verhoogd. We zijn volgens hem op weg naar een aanhoudende opwaartse trend voor de goudprijzen. Zij het met grotere volatiliteit onderweg. (ev)(fc)

Volg Business AM ook op Google Nieuws

Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!